此外，我们还考察了各省份消费、中长期贷款、企业亏损金额等更广泛的数据，结果表明不同贸易依存度的省份之间尚未出现明显偏离。目前贸易摩擦对于工业生产的局部影响已经兑现，如果摩擦进一步升级，或者外需本身进一步回落，未来对经济与就业的影响还有可能继续扩散与深化。    
      #流动性观察：本周央行继续开展公开市场逆回购操作，当周整体净回笼4,200亿元。本周为跨年后第一周，市场流动性总量水平总体尚可，且存款类机构资金融出意愿恢复。周内资金面维持平稳宽松状态，资金利率总体持续下行。本周五下午（1月4日）央行公告降准，释放增量流动性1.5万亿元。短期看，下周周内有逆回购到期2,600亿元，到期压力尚可。目前市场流动性总量尚可且缴税冲击尚未来临，预期下周周内资金面维持平稳宽松状态。中期看，尽管央行降准释放增量流动性，但由于流动性缺口依旧存在及降准资金到位节奏存不确定性等因素存在，春节前资金面仍存时点性波动的可能。