——《道德经》
        站在2018  年底，我们对2019  年定义的关键词是“期待出清、谨防过热”。无论是目前权益市场的见底还是债券市场的转熊，都首先需要看到经济出清、以及与之相应的实质政策放松，而这一情况有望在2019  年二季度前后出现，随后我们需要担心的则是经济过热，以及政策转向收敛带来的股债双杀。伴随着中国潜在经济增速进入下行周期，未来中国或总是面临经济过剩（实际经济增速在潜在经济增速上方）的情景，政策易紧难松。
        本报告做出的展望基于我们的盈利债务周期模型，在此基础上对于全球经济史的回顾，以及长期以来对全球15  个主要经济体高频数据的跟踪。
        在回溯了二战之后的中美经济史后，我们主要的工作是在盈利债务周期框架下持续跟踪全球15  个经济体的高频数据。这15  个经济体在全球GDP  中占比约为3/4，包括：美国、欧元区、英国、日本、新加坡、马来西亚、泰国、印尼、金砖五国、墨西哥、阿根廷。投资者可以参阅我们于每个月发布的这些经济体的各类经济数据综述。