受美股影响，十年期美债收益率和美元指数上行，现货黄金高位回落，国际原油价格抬升。12月以来美股整体维持震荡下行走势、波动较为剧烈。除受短期情绪和仓位影响外，深层次原因仍为对美国经济见顶下行及全球增速放缓担忧加深。同时，政策扰动增加了市场不确定性，中美贸易谈判前景和英国1月14退欧投票悬念仍存，美政府超长时间停摆反映出中期选举后国会割裂使得政策推进愈发困难，对市场情绪构成了压制。美股盈利增长前景上，成本端压力上升和需求走弱或将加速美股盈利增速回落，目前美股市场估值已明显回落，标普500估值低于历史均值约14%，包含了对2019年盈利增速为负值的预期。在未来没有明确利好因素催化情况下，需密切关注短期波动风险。目前，美国经济基本面总体依然稳健，避险情绪在美股尾盘略有降温，但未来频繁波动或为主旋律，对经济下行、美联储过快收紧和华盛顿政治环境恶劣化的担忧或将持续压制市场。
        海外市场一周回顾  
        美股市场：美股三大股指本周均反弹，周四单日涨幅创历史记录。标普500指数报2485.74点，累涨2.86%；道琼斯工业指数报23062.4点，回升2.75%；纳斯达克综合指数报6584.52点，上涨3.97%。标普500行业板块中非必需品消费（4.7%）、信息技术（3.69%）和通信服务（3.59%）领涨；公用事业（-1.93%）和房地产（-0.14%）领跌。  
        港股市场：本周美股市场处于上行轨道，恒生指数未有效追随上涨行情，交易依旧冷静。恒指累计下跌0.97%；恒生国企指数累计下跌1.08%；恒生综合指数下行0.86%。恒生综合行业中公用事业（3.97%）与消费者服务业（0.5%）领涨；资讯科技业（-2.04%）、能源业（-2.03%）和电讯业（-1.71%）领跌。  
        海外动态  
        经济跟踪：本周因美国商务部处于关门状态，部分经济数据如无法及时对外界公布。美国10月20城房价指数同比涨幅5.5%，创两年最低，数据表明美国房价增速正趋于降温；美国圣诞假期消费创6年新高，消费力的提升带动周四美股消费及电商板块大涨。  
        政策事件：本周美国政府再度关门后影响持续显现，目前两党谈判处于僵持状态，未来特朗普政府政策推行难度加大；中美两国元首通电话，就两国关系及未来发展深入交流；日本央行就近期日本股市跌入熊市召开紧急会议，会议认为目前日本经济面稳健，投资者仅短暂出现情绪性恐慌。  
        风险提示：宏观政策变动，经济增长不及预期，全球范围黑天鹅事件。