行业上看，传媒、计算机、电子元器件等成长板块涨幅较大，上游石化及煤炭钢铁较为弱势。
        市场活跃度提升，政策层面是主导因素。10  月中旬以来，市场活跃度日渐提升，部分板块有较强的赚钱的效应，成交量逐渐提升至年初水平，主要得益于：1）政策的密集落地尤其是在交易层面减少交易的阻力以及上市公司层面鼓励回购带来的市场流动性的改善；2）  盈利下滑问题短期内将被市场所忽略。微观层面，3  季报后到年报前，上市公司的盈利数据处于真空期。宏观层面，诸如社融低迷、房地产及汽车销量低迷的问题已经被充分预期，短期对  A  股不构成制约；3）外围环境阶段性企稳。11  月底  G20  峰会前中美关系预计不会进一步恶化。
        明年  3  月以前机会大于风险，超跌小盘股表现将好于绩优蓝筹股。政策层面短期内仍将利好于经济及股市，即便出现壳资源股大幅暴涨的情形，监管预计不会过多干预。经济层面由于政策的传导需要时间，短期继续下滑在预期之内。市场短期的风险在于  G20  峰会后中美关系的不确定性。考虑到当前市场增量资金主要来自于游资及上市公司回购资金，我们判断超跌小盘股后续表现好于绩优蓝筹股，有业绩支撑的小盘股持续性更好。
        配置上看，我们建议从业绩反转的角度予以布局。光伏板块受高层亲自批示影响，预计未来  1  个月政策将加速出台，行业需求将高于此前市场预期，19  年业绩好于  18  年，板块目前估值处于低位，建议关注。火电板块目前单位装机量对应市值处于历史低位，动力煤期货及现货价格持续下跌，预计随着工业需求走弱，煤炭现货价格将继续回调，火电板块盈利有望持续改善，建议关注。