本周，我们从三个角度来分析低价券后续的上涨空间。1）从绝对价格来看，破面比例仍接近  60%。因此，从绝对价格来看，转债市场仍然具备较强的的吸引力，但  95~100  元之间的转债占比已经接近  30%，部分正股基本面一般。因此对于这个价格区间的转债，我们认为后续仍有上涨空间，但随着临近面值，空间在不断压缩。2）从回售角度来看，有  9  只破面券未来两年内进入回售期。毫无疑问，按照当前转股价格，这  9  只破面券触发回售的概率较大，因此无论是博弈回售还是下修，都还存有较大空间。3）从正股估值来看，PE  TTM在  30  倍以内的破面转债占到  3/4。当前市场中部分个券的正股估值水平已经极具吸引力，具备较高的安全边际。结合绝对价格、回售博弈以及正股基本面情况，推荐林洋转债、15  国盛  EB、杭电转债、天马转债、久其转债、道氏转债、千禾转债。
        转债市场回顾：成交量上升，走势强于正股。转债市场上周成交额  68.20亿元。指数方面，上周转债指数上涨  0.24%，沪深  300  上涨  0.93%。平价升，债底降。上周，存量转债平价上升，加权平均转股价值上升  0.39  元至  78.02  元，加权平均转股溢价率下降  0.45%至  40.08%。转债的债底下降0.18  元至  91.60  元，加权平均纯债溢价率上升  0.34  个百分点至  12.12%。
        转债发行进度：上周共有  23  家公司发布可转债及可交债方案最新进度情况，其中  6  家公司发布可转债董事会预案，7  家公司可转债方案获股东大会通过，4  家公司可转债方案获发审委通过，6  家公司可转债方案获证监会核准。