原油：我们认为布伦特原油目前超卖，预计价格在年底前将重新回到75-80  美元/桶区间。本周WTI  收于50.39  美元，环比-6.44  美元，BRENT  收于59.19  美元，环比-7.91  美元，幅度分别为-11.33%/-11.78%。我们的判断：OPEC  达成新一轮减产协议背景下，2019  年全球GDP  增速保持在3%以上，原油需求增速保持在50  万桶/天以上时；我们预计布伦特原油价格在2019  年三季度前将保持在75  美元/桶以上。在OPEC  没有达成减产或者不增产的协议背景下，我们预计最悲观情形下2019  年三季度前布伦特原油价格可能跌至55~60  美元/桶。
        钢铁：产业端集中度提升，价格中期有底部。本周上海螺纹钢现货、期货跌幅分别为9.77%、6.72%；热轧卷板现货、期货分别为跌幅1.8%、4.06%。我们的判断：我们认为产业端也存在周期，本轮周期从供给侧改革开始，行业集中度将持续上行，钢铁企业数量已经回到2004年，目前5000  家，行业资产负债率已经回到2009  年，个别龙头企业有息负债已经降到最低，行业的竞争结构持续优化，定价权不断提升，在供给侧改革的大背景下，行业产能端大规模扩张几无可能，我们判断明年产能利用率依然维持高位，价格中期有底部，螺纹钢价格中枢大概率维持在3500-3800  元/吨。
        建材-水泥：低标号退出有望继续拉动熟料需求提升。本周全国水泥市场价格环比上涨0.8%。价格上涨地区主要有河北、江苏、浙江、上海和安徽等部分区域；价格下调地区主要是湖南常德、益阳和甘肃兰州，幅度10-20  元/吨。我们的判断：11  月下旬，国内水泥市场需求大体平稳，局部地区如华北、西北开始季节性减弱，价格继续上涨主要是受环保限产影响，供应仍显紧张。维持前期判断，后期各地水泥价格再大幅上涨的可能性较小，多将以平稳为主。
        其他：1）房地产10  月数据继续呈现下行趋势，预计基本面将二次探底；2）煤炭：电厂旺季开启，动力煤高价可持续；3)有色：巨头落子，西澳格局再变；
        风险提示：经济增速不及预期；大宗商品周期行业大幅波动