摘  要：
        G20  峰会结束，传递偏正面信号。阿根廷G20  峰会结束，会议传递出有关全球经贸关系、油价限产协议和中美贸易摩擦等多个方面的重要信号。其中，中美高层领导达成了框架性的共识，明年年内尺度来看，贸易摩擦向缓和方向发展概率较大。
        一致预期之下，市场心态其实纠结。看似高度一致的看多预期之下，仍然呈现“天量”成交，这反应市场仍然存在分歧和纠结。快速形成的一致预期透支利好，而增量利好暂时难觅；央行持续公开市场零操作，至少反映出货币政策已经在微调；而“金融空转+央行放水”难以再现的背景下，如此“轻易赚钱”的一致预期令投资者开始警惕。
        债市出现显著调整的可能性增大。随着G20  峰会上中美初步达成框架性共识，进一步的细节谈判、人民币汇率企稳预期、货币政策边际收紧风险、中央经济工作会议对于托底政策的修正和明确，均会对市场看多情绪造成连续“打击”。因此，我们认为当前一致看多的预期并非铁板一块，势可能已经慢慢切换到空头这一边，债市即将经历一波显著调整的概率越来越大。