短时间内看，尽管中美之间有望就  2000  亿元关税达成共识，但考虑到目前全球经济增速出现放缓迹象，同时先行  PMI  指数出口订单情况持续回落，则  2019  年我国出口形势仍将面临一定压力。同时从中长期看，中美之间产业结构变迁决定了中美之间贸易问题的长期性，从这一点上讲，后续我国对美出口仍将不时面临各方面挑战。
        策略：第二波反弹，优质成长股是主线  
        A  股短期调整后显现企稳迹象，在短期政策持续出台和中美贸易摩擦短期可能缓和背景下，短期第二波反弹有望开启。短期来看，国务院决定开展中国营商环境评价、上交所已完成科创板方案草案等政策出台，以及中美贸易摩擦短期可能缓和等将继续支撑短期市场的风险偏好；PMI  等领先指标显示短期经济增长和企业盈利预期仍偏弱。A  股在低位区域震荡盘整后有望企稳反弹，继续布局  5G、云计算、芯片等优质成长股和金融、地产、医药等蓝筹股。
        市场趋势的核心变化因素：
        （1）12  月  1  日上交所表示已完成科创板并试点注册制的方案草案，证监会副主席方星海表态要做好股指期货恢复常态化交易的各项准备，这显示资本市场改革制度进一步推进，对长期资金入市有利。（2）12  月  1  日，国家主席习近平和美国总统特朗普举行工作晚餐，表示合作是双方最好的选择，并规划好下一阶段中美关系，此外，G20  发表宣言，强调各方支持多边贸易体系。
        行业配置和主题策略：
        优质成长股和金融地产等蓝筹是反弹主线。（1）优质成长股是中长期主线；而短期来看金融地产、医药等低估值蓝筹也有望估值修复。（2）国务院决定开展中国营商环境评价、上交所已完成科创板并试点注册制的方案草案等短期继续支撑市场风险偏好，尤其是对优质的新兴成长股有利，尤其是三年行动计划中明确提出确保启动  5G  商用和企业上云，促进消费中提到机器人、移动通信、虚拟（增强）现实、智能汽车等，这使得人工智能、5G、云计算、芯片等细分子行业和主题中的低估值个股值得重点关注。（3）绝对估值较低面临估值修复及业绩增速稳定等使得低估值蓝筹个股仍将受到机构配置，主要关注几个方面：一是大金融中的券商、银行、保险等行业的中的低估值蓝筹个股，业绩改善的确定性较高；其中券商受益于并购重组的鼓励、质押风险改善等的支撑；银行仍会受益于低估值、短期流动性充裕和贷款增加等。二是消费类中的医药、食品、商贸、纺织服装等板块中的低估值个股，其中医药叠加消费刚性、创新和政策支持的趋势且短期持续调整后估值已经偏低。三是盈利确定性改善的周期板块，估值低位且面临政策边际放松的房地产板块值得短期关注。（4）中短期政策性主题仍是重点，上交所已完成科创板方案草案，科创相关概念热点受到中长期政策推进的持续推动，具有强延续性；此外，受  5G  频谱发放和韩国  5G首次商用、促进信息消费等推动，人工智能、5G  和云计算等主题值得长期关注；区域协调发展相关的自贸等相关概念短期也值得关注。
        海外：中美贸易摩擦出现缓和契机  
        上周，全球贸易摩擦局势出现缓和契机，G20  峰会中美元首会晤就经贸问题达成共识，或将提振市场情绪并助推全球市场反弹。美股方面，本周三大股指回升明显，科技板块及非必需品消费板块领涨。经济方面，美国三季度  GDP  虽符合预期，但当周首次申请失业救济金人数、新屋销售、调和  CPI  以及  PCE  物价指数均不及预期、出现放缓态势，未来经济前景下行压力增加。全球经济方面，Libor  呈现  8  个月以来最大涨幅，导致  TED  息差扩大，市场整体信用违约风险增加，浮动利率债务或大幅增加美元利息支出。政策方面，美、加、墨签订新版北美自贸协定，内容包括汽车关税在内的部分保护措施即刻生效；美联储主席鲍威尔称美当前基准利率仅“略低于”中性区间，释放鸽派信号，美联储未来政策路径或将更为合理而灵活。G20  峰会中美两国元首探讨经贸问题并达成共识，包括停止升级关税等贸易限制措施、不针对其他商品征收新关税、不提高现有关税税率，这一积极信号或将有效改善市场情绪并影响资产