CB  指数收于228.59  点，周上涨1.34%；CB&EB  指数收于228.74  点，周上涨0.50%。上周在94  支可交易转债中，除铁汉转债停牌外，87  支上涨，6支下跌；其中利欧转债（10.92  %）、万顺转债（6.44  %）、辉丰转债（6.02  %）领涨，海澜转债（-2.81%）、众信转债（-2.45%）、星源转债（-1.17  %）领跌。成交额方面，光大转债（5.68  亿）、常熟转债（5.66  亿）、东财转债（5.12  亿）成交额居前。
        沪深两市同向变动，转债正股涨多跌少。上周上证指数上涨2.99%，沪深300上涨3.67%，沪深两市日均交易额3431.66  亿元，日均环比上涨3.87%。行业层面，中信29  个一级行业中，28  个上涨，1  个下跌。其中餐饮旅游（7.75%）、医药（7.37%）、电子元器件（7.22%）领涨，煤炭（-0.86%）领跌。94  支可交易正股中，除铁汉生态停牌外，86  个上涨，7  个下跌，其中道氏技术（26.32%）、隆基股份（17.95%）、大族激光（16.75%）领涨，海澜之家（-10.77%）、众信旅游（-3.70%）、岭南股份（-3.23%）领跌。
        关于股市：逐现短期反弹信号。上周沪深两市仍表现亮眼，除周一有所回调外继续上涨，板块层面除煤炭小幅调整外均有所上涨。上周我们在周报中提出政策或将是影响市场短期走势的核心因素，在利好政策的持续刺激下市场风险偏好仍处于修复期，而在上周召开的中央政治局会议及民营企业座谈会进一步明确了后续政策及方向，这有望逐渐修正对宏观经济的悲观预期。另一方面，从目前披露的三季报数据来看宏观经济增速的下行已经逐步传导至盈利数据，主板企业盈利增速有所回落。综合而言利好政策的刺激和盈利数据的不及预期或将是短期内市场的核心矛盾，而中美贸易争端等外部冲击也不容轻易忽视，因此我们认为短期内市场大概率将会在反复中前行，波动或将放大。
        关于债市：随着市场风险偏好的回落，无风险资产受到投资者追捧，预计10  年期国债收益率将回落至3.4%-3.6%区间内。
        关于转债：有可为的市场。上周市场延续前期反弹趋势。受益于此，转债市场平价指数大幅上涨，中证转债指数也录得不小涨幅，个券层面来看发布下修预案的利欧转债领涨，但估值处于相对合理区间弹性充足的相应标的仍是市场的核心力量，也是我们近期在周报中反复提及重点关注的标的区域。十月下旬以来整体策略上我们认为可逐步转向边际有为，上周市场表现也并没有让投资者失望。我们认为，此趋势有望继续：一方面不管是市场整体还是个券的股性估值仍在持续修复中，满足区间标的数量也有所上涨提供更多布局选择，而离散度也在上周五从高位明显回落，市场分歧较前期缩小意味着市场情绪的恢复；另一方面权益市场整体波动仍处于较高位置，被动推高转债的期权价值以及隐含风险，换而言之当下的转债市场并不缺乏赚钱机会。值得一提的是，随着光电转债的发行一级市场的供给重启，一定程度证明了发行人对后市并不过度悲观。而对于新券的态度我们不再复述，不管是充足的流动性还是偏低的估值都使得其具备相对性价比配置性。综合来说，短期转债市场处于有可为的区间之内，机会与风险共存的边际改善不可忽视，因此可以不再拘泥于中性仓位，但冒进仍旧不是我们的选择，即使有可能错过目前的机会，我们认为市场后续可能会再次提供参与的机会，更需要注意的是近期市场修复的是风险偏好而非盈利，而风险偏好是个快变量。择券层面仍建议关注溢价率处于合理区间以及正股三季报好于预期的相关标的。与此同时新券的上市也值得密切追踪，我们建议关注的具体标的为东财转债、三一转债、崇达转债、济川转债、机电转债、高能转债、安井转债、国祯转债、新泉转债、艾华转债以及银行转债。
        风险因素：个券相关公司业绩不及预期。