金融工程
        海外波动影响弱化，A  股反弹一波三折。从趋势模型上看，Wind  全A  指数短期均线和长期均线的距离为-10.20%，相对前一周继续下降，低于-3%的阈值，市场处于下跌市，指数低于20  日均线。从量化指标上看，基于沪深300  指数的流动性冲击指标相对前一周（-1.06）小幅下降，一周均值为-1.18，意味着当前市场的流动性低于过去一年平均水平1.18  倍标准差。日历效应上，上证综指、沪深300、中证500、创业板指在十一月的上涨概率为62%、54%、69%和63%，涨幅均值为1.19%、1.54%、2.16%和1.88%，中证500  和创业板指表现较好。
        重点个股及其他点评
        凯撒旅游（000796）：前三季度收入增11%，渠道高效与产品创新提升抗风险能力。2018  年1-9  月收入69.3  亿元，同比增长11%，归母净利3.12  亿元，同比下降8.2%。毛利率较2017  年同期提升，但销售和财务费用率增长致使利润端增幅小于收入端。零售渠道的高效和产品创新优势协同共同增强用户粘性，面对宏观经济压力与行业内激烈竞争，体现出极强的抗风险能力与稳定性。
        新城控股（601155）：营利保持高增速，销售持续创新高。公司2018  年Q1-3累计营业收入248  亿元，同比增长47%。总资产规模持续增长，预收账款较2017年底翻倍，未来收入和业绩具备高增长潜力。我们继续看好公司未来业绩爆发。前9  月销售仍保持高速增长，销售均价保持平稳。回购股份将用于后续股权激励计划或员工持股计划的股份来源。公司此次回购举措+激励核心员工的举措有利于利益捆绑激发价值最大化。
        家家悦（603708）：3Q18  收入增18%归属净利增31%，成长提速。2018  年1-9  月新增门店63  家，外延逐季提速。1-3Q  各关店5、5、9  家；截至2018  年9  月底，公司门店总数719  家。此外，1-3Q  各签约门店16、16、20  家。前三季度收入增13.95%至95.56  亿元，主营毛利率增0.57  个百分点至17.59%。1-3Q期间费用率各增-0.08、0.45、0.62pct，主因销管费用率增加。收入增长叠加毛利率提升，前三季度营业利润增长27.8%。