【公司深度报告】周大生（002867）：珠宝龙头锐意进取，渠道扩张空间仍广。
        【公司首次覆盖】中国电影（600977）：国字背景，进击的全产业链电影龙头。
        债券
        降准空间充足，债券牛市不改。货币宽松延续，债券牛市不改。我们认为，未来债券牛市仍将继续，理由有三点：一是海外美国步入加息后期，美国从长债利率开始筑顶；二是国内经济增速继续下滑，通胀预期回落，基本面对债市形成强劲支撑；三是央行货币政策转向实际宽松，未来降准概率仍大，货币利率回落助推债市牛陡行情继续持续。
        策略
        加金融减消费——基金2018  年三季报点评。核心结论：①以基金重仓股为样本，剔除港股后18Q3  金融地产行业市值持有占比整体上升5.9  个百分点至18.1%，处于2010  年以来平均水平。②保险、银行和地产市值持有占比上升最明显，家电、医药和电子市值持有占比下降最明显，。③以沪深300  为基准，银行、证券和建筑低配最明显，分别为12.6、6.3  和2.7  个百分点，医药、食品饮料和计算机超配最明显，分别为7.3、5.5  和3.7  个百分点。
        借鉴历史：政策底》市场底》业绩底。核心结论：①短期反弹在路上，逻辑是跌幅大估值低、政策利好不断。历史上弱市年份年内最大反弹，幅度均值23%，政策刺激的反弹，幅度均值25%。②历史上政策底领先市场底领先业绩底，这次政策底已经出现，真正走出大底部还需等两信号：一是盈利二次探底有多深，二是去杠杆拐点带来资金面转折。③步步为营，行稳致远。反弹期哑铃型配置，金融加科技股龙头，考虑未来回落筑底，重视高股息率类股。
        金融工程
        权益规模排名前20  公募管理公司：行业集中度较高，整体偏配医药、食品饮料等稳增长板块。
        主动债券型基金三季报分析：权益筑底仓位升，纯债持仓显分化。
        行业与主题热点
        保险：放宽保险股权投资限制，股权投资占比有望提升——《保险资金投资股权管理办法》点评。