当前企业融资意愿仍偏弱，“宽信用”未出现。M2  增速微升。当前新口径下，社融存量增速10.6%，社会融资是经济增长的领先指标，新旧口径社融增速依然稳中有降，预示未来经济依旧承压。10  月15  日央行实施降准，而近期央行行长表示，工具箱有足够政策工具，考虑到今年以来融资持续下滑、经济面临下行压力，货币政策仍将维持实际宽松。
        重点个股及其他点评
        沪电股份（002463）：业绩拐点+杨帆5G。黄石盈利，本部搬厂后盈利能力恢复，业绩拐点显现。黄石厂于2018Q2  正式扭亏，后续将贡献业绩。昆山本部从12  年开始启动到15  年底彻底搬迁完成，当前盈利能力持续恢复。扬帆5G：5G  催生高频高速板需求大增，公司作为多家顶级4G  通讯设备商核心供应商将充分受益。汽车电子业务长期高景气、稳健成长。作为龙头，公司未来将持续受益整车电子化程度提升。激励落地，老牌台系企业“青春再焕发”。
        超图软件（300036）：空间位置信息的变现，从端到云。覆盖GIS  软件全产业链，龙头地位稳固。国产化势在必行，国土三调接力不动产登记支撑业绩。云业务快速发展，打造新的业绩增长点：公司成立地图慧，通过GIS  上云，为中小企业提供服务，打开中小企业市场。多点开花，未来增长可期：自然资源部成立有望推动公司大资源产品线的发展，特别是农、林、海等方面不动产业务增长。目前超图国际业务稳步增长，随着一带一路的建设增长有望进一步加速。
        通威股份（600438）：新政阵痛逐渐消化，新产能贡献业绩弹性。硅料价格硬着陆结束，毛利压缩空间有限。上半年公司硅料销量0.87  万吨，毛利率43.52%。虽然四季度有新增产能达产，但我们认为长期价格下跌空间有限，预计8-8.5  万元/吨会成为下一个价格强支撑位；预计明年硅料环节利润贡献可达7-10  亿元。电池片成本控制能力优异。按照当前盈利能力估算，可贡献利润12  亿元。农牧行业表现平稳。我们认为2018  年公司水产料和禽料稳健增长，猪料由于生猪行情原因小幅下降，预计净利润贡献体量在6  亿元左右。
        宁德时代（300750）：新能源汽车独角兽，全球动力电池龙头。17  年宁德时代动力电池国内市占率第一，全球出货量第一，为国内最具国际化竞争力的新能源汽车企业。我们认为CATL  的上市可加快其国内及海外项目的推进速度，亦可加快新的高镍电池的研发进展，巩固其竞争优势重研发，动力电池出货量快速增长。宁德时代极为重视研发投入，公司研发效益明显，产品质量位于行业前列。近几年公司动力电池出货量快速增长。客户覆盖多数优质乘用车客户。动力电池需求高增长，CATL  显著受益。