【固定收益专题报告】转债的会计处理方法和相关问题讨论——可转债投资手册之五。
        行业与主题热点
        机械工业：动车组再次启动招标，建议关注轨交产业链投资机会。10  月17  日中铁总启动年内第二次大批量招标。2018  年全国铁路固定投资额有望超预期。2018  年-2020  年动车新增里程年均预计在4000  公里，带动车辆需求依然强劲。机车、货车、客车均有新亮点。2018-2020  年城轨年均新增里程预计在1000  公里以上，迎来通车高峰期。投资建议：我们预计在通车高峰和铁总投资预算更加宽松的背景下动车、机车、地铁等主要轨交车辆招标量有望持续复苏，甚至部分品种有望创历史新高。建议关注轨交产业链投资机会，关注整车厂中国中车，核心零部件厂商思维列控、中车时代电气、华铁股份等，信号系统供应商中国通号、众合科技等。
        传媒：政策面利好逐步累积，关注细分龙头。近期国务院推出的“证照分离”改革和“促进消费体制机制”两文，在审批改革和扶持传媒内容发展方面给出积极预期；周末“个税专项抵扣暂行办法”也提出对子女教育开支专项扣除，直接利好教育板块；近期政策层面积极变化频出，板块估值处历史低位，建议重点关注细分领域龙头：版权（视觉中国、平治信息）；教育（百洋股份）；游戏（三七互娱、完美世界）；出版（中南传媒、长江传媒、中文传媒）；影视（华策影视、光线传媒）；营销（分众传媒）。
        重点个股及其他点评
        天顺风能（002531）：钢价影响或将弱化，各项业务平稳推进。风电行业复苏逐渐验证。展望19  年，我们认为上述好转趋势仍有望延续，已核准项目为锁定上网电价也有望加快开工进程，行业景气复苏确定性加强。上半年公司毛利率下降了8.7  个百分点，至20.68%，主要是受原材料钢材价格大幅上涨所致。公司近一半的收入来自海外市场，而今年以来人民币持续贬值，公司出口有望从中受益。风电场业务稳定发展。上半年公司发电业务收入增长25%，毛利率增长约2.5  个百分点；此外公司今年下半年计划开工的项目达130MW，公司风电场业务处于稳定扩张期。
        驰宏锌锗（600497）：铅锌行业龙头，布局锗精深加工。主业稳固，铅锌行业龙头。公司的利润主要来自于铅锌产品。在新的利润增长点方面，2017  年公司锗产品贡献4352  万元营业收入，未来锗金属及精深加工产品也将是公司业务拓展的方向。公司利润主要来源于采矿业务。定增落地，财务状况大幅改善。铅锌行业：在环保整治保持高压的背景下，国内铅锌行业的供给近年出现了一定程度的短缺。我们认为国内铅锌矿山是否会快速复产是市场主要担忧的供给端风险点，但我们认为其快速复产难度较大。