本报告定义的业绩变脸主要针对上市公司发布的年度业绩预告，一方面涉及年度业绩预告之后的业绩修正公告，另一方面涉及直接的正式公告变脸。  
        基于已有的A股上市公司变脸信息，本文从公司的财务信息、公司治理、快报信息几个方面，寻找潜在的预测变量，以多项Logit模型为基础，总结历史规律，对未来公司发布的业绩预告的真实准确度进行判断，从而构建相应的投资策略。  
        总体而言，公司的业绩变脸预测难度较大，模型显示出了初步的预测效果。但是，量化模型仅能归纳变脸公司的共性，精准预测还需要结合个股自身情况。从事件性收益的角度来看，模型对样本划分效果显著，体现出市场对于业绩变脸概率有一定预期。