若所有转债转股，对总股本的摊薄幅度为  8.64%。
        截至  10  月  16  日收盘，利尔转债的平价为  96.23  元。虽然利尔化学基本面不错，成长空间也较大，但考虑到：1）权益市场情绪并不乐观；2）利尔转债可能发行在正股高位；3）下修条件相对严格，预计目前平价下利尔转债上市首日的转股溢价率位于  1%-4%区间，对应价格为  98-102  元。
        预计中签率为  0.19%，参与需谨慎。控股股东承诺全额参与配售，留给市场的规模约为  4.26  亿元。自转债发行通过审核后，利尔化学的股价相对走势较强，可能部分来源于管理层保证转债顺利发行的诉求。但  10  月  16  日利尔化学大跌  5.28%，对应收盘平价回落至  96.23  元，可能使得打新参与者信心下降。利尔转债同时设置网上和网下发行，不排除今日下跌使得网下参与者撤单，最终影响网上发行并出现较多弃购的情况，预计中签率约为  0.19%。利尔转债存在一定破发风险，打新投资者需谨慎参与。由于其正股价位不低，转债或发行在正股高位，二级投资者亦需谨慎。
        公司是草铵膦及相关农药产品龙头。公司主要从事农药原药和农药制剂的研发、生产和销售，产品包括除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大系列，是国内最大的氯代吡啶类农药及草铵膦原药的生产企业。自  2016  年百草枯被禁售之后，草铵膦的市场需求不断增加。考虑到：1）扩张产能是行业趋势；2）草铵膦的生产工艺相对复杂，国内环保压力较大，因此草铵膦产能向行业龙头集中是可以预见的结果。
        公司业绩增速较高的原因主要在于“量价齐升”：2016  年底起公司主要原药草铵膦价格持续上涨，且产能快速扩大。公司在毛利率上行的情况下加强成本管控，期间费用率有下降趋势。2018H1  公司业绩增速略有下滑，与草铵膦  2018  年价格微降有关。2018Q3  公司大幅上修业绩，来源于农药旺季逐步到来造成草铵膦价格抬升，汇率贬值等因素也会提振公司出口业绩。但需要注意的是，2017/2018  年公司业绩基数较高，之后的业绩同比增速回落幅度可能不小。
        风险提示：项目投产进度不及预期，草铵膦价格下行，贸易战影响超预期。