鲜菜水果价格的超季节性涨价是食品项价格上涨的主要原因。根据  CPI  八分法，食品烟酒项  CPI  同比上涨  3%，涨幅扩大  1.1  个百分点，其中鲜菜、鲜果项同比上涨  14.6%和10.2%，涨幅分别扩大  10.3  和  4.7  个百分点；畜肉项  CPI  同比下跌  0.4%，降幅缩小  1.6个百分点，其中猪肉价格下降  2.4%，降幅继续收窄，影响  CPI  下降约  0.06  个百分点。
        全国鲜菜价格上涨  14.6%，成为推动食品价格上涨的主要因素之一。受台风暴雨等极端天气影响，南方鲜菜（尤其是叶菜）价格上涨明显；北方菜价季节性稳步下滑。进入  10月后，鲜菜价格已经进入下行通道，后续对  CPI  的拉动效果或由正转负。
        鲜果价格上涨  10.2%，主要受季节性因素和国庆、中秋“双节”因素影响。随着秋季新果逐渐上市，加之中秋节期间水果需求旺盛，9  月水果市场呈量价齐升态势。今年  9  月鲜果价格超出去年季节性的上涨主要原因在于中秋、国庆假期的分离：去年中秋假期与国庆假期重合，水果需求推延到  10  月才有所体现；今年中秋、国庆错月，果价上涨明显，与  2016  年同期鲜果价格较符合。
        猪肉价格环比上涨  3.7%、同比下降  2.4%，降幅继续收窄，对  CPI  的拖累效应减弱。9  月以来受非洲猪瘟影响，猪肉供需两端有所波动；但相比年内其他时期，9  月猪价表现相对平稳。进入  10  月以来，随着天气转凉，猪肉需求逐步消减下猪肉价格相对稳定，后续猪肉需求下行料将带动猪价下行。
        油价上涨影响仍大，旅游价格下滑明显
        9  月非食品价格同比上涨  2.2%，其中油价上涨推动交通和通信分项涨幅明显。9  月居住、交通通信涨价明显，教育文化与娱乐、医疗保健、衣着涨幅收窄。9  月发改委三次上调成品油价格，汽油和柴油价格月内分别上涨  21.2%和  23.5%，拉动交通工具用燃料项同比上涨  20.8%，成为拉动非食品涨价的主要因素。相比之下，前两月涨价贡献最大的旅游项季节性下滑，9  月同比上涨  1.7%，涨幅较去年同期下滑  2.1  个百分点。
        生活资料涨幅扩大对冲生产资料涨幅回落，PPI  回落中略超预期
        9  月  PPI  同比上涨  3.6%，翘尾因素影响为  2.0  个百分点，新涨价影响为  1.6  个百分点。生产资料价格上涨  4.6%，各品类涨幅均有所下降，其中采掘工业价格上涨最快，同比上涨  11.7%，涨幅下滑  0.4  个百分点；生活资料价格上涨  0.8%，其中食品类价格涨幅有所扩大。
        生产资料同比涨幅收窄，采掘工业、原材料工业和加工工业延续前期涨幅收窄趋势。9  月生产资料  PPI  同比上涨  4.6%，较前月收窄  0.6  个百分点；采掘工业、原材料工业和加工工业增速分别下滑  0.4、0.5  和  0.6  个百分点。9  月焦煤、焦炭、铁矿石等价格均有所上行，但价格在相对高位上增速放缓，对  PPI  上涨拉动效应也将弱化。
        生活资料方面，食品类PPI增速扩大推升生活资料PPI。9月生活资料PPI增速0.8%，较上月扩大  0.1  个百分点，其中只有食品类  PPI  增速有所扩大，与鲜菜鲜果价格上涨、CPI食品项增速扩大相关性较大。而衣着类和一般日用品类  PPI  并未见增速明显上涨，原油价格和上游化工品价格涨价并未体现，后续这一  PPI  向  CPI  的传导料也并不显著。
        债市策略