当前的货币政策仍属于稳健中性的范畴，且货币政策仍未到转向关口。对于前三季度的货币政策实践，虽然从货币政策操作上看，四次降准、MLF投放等都显示出货币政策的"形式宽松"，但易纲行长从政策的实质效果来阐述货币政策稳健中性取向：当前广义货币M2增速保持在8.5%水平上下波动，与名义GDP增速水平相当；社会融资规模增速为10%，处于合理水平。因而即便是央行连续降准，释放的流动性仍然处于合理水平，杠杆水平也保持稳定，货币政策既未放松，也未收紧。如果站在这一层面上来理解，只要M2增速、社会融资规模增速没有出现大幅度的提升，当前的货币政策仍然会延续下去。
        货币政策工具仍然有空间以应对不确定性，国内经济仍然是主要矛盾。在以国内经济为主的货币政策中，未来包括利率、准备金率以及货币条件在内的政策调整会就中美贸易摩擦的走向随机而动。但易行长明确表示，在美联储加息进程中，中国当前的利率水平相对合理，意即当前并没有降息的必要和条件，降准可能是更优先一级的选择。
        贸易摩擦对经济运行存在压力，但不会使人民币出现竞争性贬值。三季度以来，外部环境的变化受到政府层面的高度重视，所谓的不确定性也主要在于中美贸易摩擦风险。贸易摩擦对主要经济体和全球都存在负面影响，但易纲行长重申不会以竞争性贬值应对贸易摩擦。从易纲行长当前的表态来看，短期来看，政策上的贬值引导不大，市场预期可能企稳，人民币汇率大幅贬值的压力不大。
        对债市而言，货币政策这一主要因素未发生改变的情况下，利率曲线的牛平形变仍将持续，短端利率相对平稳而长端利率存在下行空间，我们仍然坚持十年期国债到期收益率在3.4%~3.6%中枢波动的观点不变。