美股从“甜点区”转向“引爆点”，下跌风险并未释放充分。利率波动、政策和事件扰动等非基本面因素都可能造成美股下跌的“蝴蝶效应”；加上EPS  增长预期趋于衰减，增加了未来美股下跌风险。
        美股下跌具体的影响机制包括波动风险的传导、无风险收益率上行和跨境资金流动三个方面：1）VIX  和HSIVI  指数走势高度相关，美股高波动率对港股的风险“传染”最为直接；2）联系汇率制度下，美国长端利率上行使得港股“离岸”属性的无风险收益率面临上行压力；3）美债收益率上行、美股过快下跌导致避险需求增加、跨境资金流出。
        投资策略：短期超卖后静待改革政策的落地。中期内港股的风险未释放完毕，维持相对谨慎策略。美股的影响尚未结束，市场企稳仍有赖于国内政策明朗化。继续配置保险、消费服务、香港本地龙头股、纺织服装等。
        一周港股焦点图解：近期港股回购加速
        本周港股焦点图解为：近期港股回购加速。近期进行回购的公司数与回购次数明显提升，9  月共有83  家公司进行524  次回购，创历史单月最高纪录。回购能在短期内对股价起到正面支撑，但中期内超额收益不显著。
        市场概览与情绪跟踪
        本周（10.8-10.12）恒生指数下跌2.9  %，大部分行业下跌，资讯科技业领跌。HVIX  指数上涨，看跌看涨期权比例、主板沽空比例小幅下降。
        宏观流动性与估值跟踪
        本周（10.8-10.12）美元兑人民币汇率在6.9  附近震荡，10  年期美债收益率微跌至3.16%，中美利差扩大至44BP。WTI  原油价格71.3  美元/桶。恒生指数PE  9.56  倍，低于历史均值。
        一致预期EPS  跟踪
        本周（10.8-10.12）彭博对于恒生指数和国企指数18  年EPS  一致预期增速继续下调。
        南下北上资金跟踪
        本周（10.8-10.12）北上资金大幅流出近170  亿元，南下资金逆市买入，净流入55.4  亿元，港股成交额中南下资金参与占比小幅上涨。
        风险提示
        美元、美债收益率大幅上行；国内信用政策持续收紧；盈利不达预期