虽然三季度同比增速较一、二季度比略有下降，但整体累计经营数据是超预期的。售气量增长一方面是下游用气需求的增长，另一方面是上游气源问题的改善，同时公司在河北、山西、天津的管网以及煤层气管网建设也在连通中，扩展了售气渠道。
        燃气市场未来仍是呈现一个供不应求的局面，销量有上升空间，第四季度是传统采暖季，燃气需求比较大，天然气全年售气量的同比增长可能会超出之前30%的预期。
        风电发电量稳增符合预期，光伏发电继续改善
        公司2018  年三季度实现总发电量1,243.8  吉瓦时，同比增长9.05%。其中风电发电量1,204.7  吉瓦时，同比增长8.54%，光伏发电39.1  吉瓦时，同比增长27%。风电累计发电量为5,380  吉瓦时，同比增长18.53%。2018  年预计能有新增风电控股装机容量500MW  左右，在年底到明年初有望全面投产并网。第四季度是传统大风季，如果能保持和去年持平的风电利用小时数，全年发电量增速基本能达到预期的20%。
        盈利预测与投资评级
        我们预测公司2018-2020  年EPS  分别为人民币0.313  元、0.387  元、0.469元，对应当前股价PE  分别为5.2x、4.1x  和3.3x。我们维持“买入”评级。
        风险提示：第四季度风资源差风险；煤改气政策变动风险；沙河地区用气量波动风险；天然气上游供应紧张风险。