工业板块略有增长，商业板块下滑影响收入
    ①分板块来看，全年实现工业收入32.34 亿元，同比增长4.68%，毛利率为60.03%，同比提高3.17pct。医药商业全年实现收入56.53 亿元，同比下降9.87%，影响了2017 年整体的收入增速，商业板块毛利率为4.34%，同比略微增加0.37pct。营养保健品收入0.33 亿元，同比下降15.37%。中医院收入0.29 亿元，同比增长30%。②影响公司业绩比较大的是持股25%的中美史克，2017 年实现利润4.20 亿元，同比增长9.19%。
    速效救心丸量有所下滑，需要关注提价对后续的影响
    核心产品速效救心丸销量同比下降2.9%，但是需要关注提价对于后续业绩的影响，产品医院端中标价提价40%以上，如果医院端提价完成， OTC端的出厂价将会随之进行上调。其它主力产品通脉养心丸销量同比增长15.52%，胃肠安丸销量同比增长18.01%，癃清片同比增长12.83%，舒脑欣滴丸同比增长12.74%，清咽滴丸同比增长51.91%。
    预计18-20 年业绩分别为0.71 元/股、0.83 元/股、0.97 元/股
    公司为国内知名的品牌中药企业，速效救心丸提价将贡献明显业绩，但是新价格推进速度偏慢， 我们预计公司18/19/20 年EPS 至0.71/0.83/0.97 元（2017 年EPS 为0.62 元），目前股价对应PE 20/17/15倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    药品提价进度推行低于预期；国企经营效率低下风险；