相关调研情况如下：
    整合营销资源，搭建营销共享平台。公司下属分、子公司众多，此前销售相对独立。目前已尝试由能力较强的乐仁堂销售团队合并隆顺榕团队，并搭建包括专家、渠道、地区、终端、消费者、展会在内的营销资源共享平台。另外还考虑通过授权经营、代理等多种方式，激活沉睡品种，发挥品种资源优势。
    能者居上，用人机制更市场化。公司中层干部已调整到位，能者居上，打破国企论资排辈的固有体制。针对销售和研发人员，拟推出“千万富翁”计划，建立更市场化更灵活的薪酬激励方式。
    拟设立市场和资本研究院，更开放的心态。公司将设立市场研究院和资本研究院，将对医药销售市场和资本市场进行研究，再一次表明新任管理层将以更加开放的心态面对市场，寻求经营管理方面的突破。
    投资建议：我们认为公司业绩和经营管理层面均有向好预期，建议关注后续实质性进展：业绩层面，随着速效救心丸二次议价完成，作为公司第一大利润品种，预计将为明后年业绩贡献较大的弹性。经营管理层面，公司大股东层面混改方案已公布，若成功实施，公司作为集团旗下最优秀的资产，经营管理层面存在向好预期。此外近期天津市人民政府同意了《天津国资委以管资本为主推进职能转变方案》，方案中将“市管企业子企业上市公司股权激励方案的审批权限”由此前的国资委下放至市管企业。我们认为随着天津国企改革进一步推进，公司经营管理机制有望更加市场化和灵活化，较强的品牌底蕴和品种资源优势有望逐步发挥。
    预计公司2017-2019 年实现归母净利润4.73、6.24 和7.31 亿元，分别同比增长12%、31.8%和17.2%；EPS 分别为0.62、0.81 和0.95 元/股。目前股价对应2017 年估值约为26 倍，给予公司“推荐”评级。
    风险提示：招标落地进度低于预期；推广费用投入超预期；中美史克业绩大幅波动；行业监管政策进一步趋严；国改进度低于预期；股票市场系统性风险。