三季度营业收入5.71 亿，同增38.37%，归母净利润2.95 亿，同增46.70%，营业收入及净利润增长迅速。
    规模化加速，新品种爆发
    公司以牧原、温氏等大型养殖客户为根基，并且规模化浪潮推动疫苗需求快速上升，加上先打后补、财政直补政策的实施，公司口蹄疫市场苗和圆环苗销售增长异常迅速，上半年市场苗收入达5.2 亿，同比增长37%，圆环苗上半年销售爆发，达5200 万，超去年全年，预计2017 年营收有望突破1 亿元。
    渠道逐步下沉，提升市占率
    公司由广东、广西、福建等地逐步开发至河南、山东、湖北、浙江、安徽等多个新市场，不断开拓销售范围，2016 年末覆盖的万头以上的大型养殖户客户达4000 家，市场苗渗透率在行业内处于第一位。以温氏和牧原为例，其疫苗渗透率达到60%以上。公司未来战略是在继续下沉，2017 年上半年，新增1000 户5 千至1 万头出栏规模的养殖户，成效显著。
    收购辽宁益康，切入禽苗招采领域
    辽宁益康是国内获得H7 亚型禽流感疫苗生产种毒的8 家企业之一，收购辽宁益康可获得高致病性禽流感（H5+H7）疫苗生产资质，成功切入禽流感招采苗领域，并且公司可以利用自身先进工艺对辽宁益康产品升级改造，提升疫苗品质，通过双方优势协同发展，快速提升公司的盈利能力和市场竞争力。
    盈利预测与估值：我们预计公司2017/18/19 年公司归母净利8.63/11.31/14.91 亿元，EPS 为0.96/1.26/1.66 元，给予2018 年25-30 倍PE，目标价31.5-37.80 元，具有19%-43%的空间。给予 “强烈推荐-A”评级。
    风险提示：猪价快速下行、市场苗渗透速度慢于预期、养殖规模程度低于预期。