以此测算，3Q2017 实现营收4.01 亿元，同比增长2.19%；实现归属净利润0.72 亿元，同比下滑2.69%；实现EPS0.07 元/股。
    利润增长主要系并表影响，人民币升值小幅拖累公司业绩。报告期内公司营收和利润同比增幅较为显著，主要系2016 年收购的全资子公司旗捷科技、超俊科技和佛来斯通自2016 年6 月1 日开始纳入合并报表，故2017 年前三季度多并表5 个月收入和利润。而单独看第三季度情况，公司业绩同比略下滑2.69%，我们认为主要系汇兑损失拖累所致。今年人民币升值幅度较大，受此影响报告期内公司汇兑损失2394 万元，而去年同期公司汇兑收益为1002万元，若剔除汇率影响，公司前三季度实现归属净利润同比增长49.91%。
    彩色碳粉和芯片产品保持快速增长势头。公司彩色聚合碳粉和芯片业务仍旧是推动业绩增长的中坚力量，报告期内公司彩色碳粉实现营收1.55 亿元，同比增长25.13%；芯片产品实现营收1.34 亿元，同比增长59.95%。两块业务持续保持高速增长，一方面是公司加强了市场营销，内、外销均显著增长，进一步巩固行业地位；另一方面公司新品研发提速，激光芯片出货量占比持续稳步上升。公司同时公告，拟使用自有资金4000 万元对旗捷科技进行增资投资，我们认为此次增资将进一步增强旗捷科技的资金实力和综合竞争力，增强其研发实力和研发项目进展，为公司在芯片领域的发展提供重要的支持。
    硒鼓收入稳步增长，市场占有率有望提升。报告期内公司通用硒鼓出货量与销售额继续稳步增长，累计实现营收8.3 亿元，同比增长25.85%。目前行业市场集中度较低，竞争比较激烈，我们认为公司同时掌握硒鼓上游三大核心关键原材料（彩色聚合碳粉、硒鼓芯片、显影辊）供应，未来将充分利用自身完整产业链优势，不断提升产品的市场占有率，加速推动行业集中度整合，盈利能力有望稳步提升。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.33、0.42、0.52 元，我们对公司业绩较原盈利预测有所下调主要是考虑汇兑损益影响，随着人民币汇率趋于稳定，负面影响有望消退，故仍然按照2017 年EPS 给予35 倍PE，给予公司目标价11.55 元，维持“买入”的投资评级。
    风险提示。宏观经济下行、并购标的业绩低于预期、CMP 项目拓展低于预期。