业绩稳步提升，产业链整合成效明显。公司已经实现从上游的彩粉、载体、芯片及显影辊到下游硒鼓的产业链一体化布局。1）上半年公司彩粉销售收入同比增长29.8%，其中海外市场收入同比增长76.6%。高速快印粉、非惠普系列碳粉等高端彩粉销售额合计占比已提升至总销售额的34.74%。另外，佛来斯通年产1000 吨彩粉技改项目按计划推进。2）硒鼓营业收入同比增长70.79%，但受产品结构、原材料涨价及产品降价等因素，毛利率下降6.23 个百分点至23.47%。孙公司珠海科力莱由于厂房搬迁及产品稳定性等问题，出货量出现下滑，但是下半年有望恢复。3）旗捷科技芯片营业收入增长18.02%（剔除并表口径影响），其中新品SOC 激光芯片上半年销售收入同比增长23.27%，且在芯片总收入中占比36.06%。4）显影辊产能提升明显，已实现盈利，上半年实现销售收入1636 万元，同比增长632.09%，未来有望持续稳定增长。
    CMP 抛光垫处于全面、规模化应用测试阶段，产品指标符合公司预期，有望打破海外垄断。 CMP 产品已经全面、系统地开展产品介绍及客户验证评价工作。部分客户评价结果已反馈至公司，验证数据符合预期。公司也启动了CMP 项目测试评价中心建设，并已于今年4 月份开始调试并投入使用。 CMP 主要是外企垄断全球市场，公司产品投产有望打破垄断，成功切入半导体领域。
    盈利预测及投资评级：公司作为打印复印耗材产业链一体化龙头，业绩稳定增长，通过CMP项目及芯片切入半导体领域，维持增持评级，维持盈利预测。预计2017-2019 年EPS 为0.39、0.53、071 元，当前股价对应17-19 年PE 为28X、20X、15X。
    风险提示：1、原材料价格波动的风险；2、CMP 项目进展不及预期；3、图文快印市场整合不及预期