同时公司预告2017 年全年盈利预测，预计实现归母净利润3.16-3.41 亿元，同比增长25%-35%，略低预期。
    收入仍保持稳健增长，多项因素影响利润。公司2017 年前三季度收入增长14.02%，预计商业化阶段定制生产收入和临床阶段定制生产收入均保持了稳健增长的态势，高毛利的制剂领域技术服务预计伴随着公司MAH 业务的逐步开展继续保持高速增长。报告期内公司整体主营业务毛利率同比下降1.06PCTs，预计跟国内客户业务开展加大收入结构占比增多有关。公司公告上半年约1500 万美元订单因为延续加工的原因导致收入确认推迟至下半年，我们预计该笔订单有望在今年四季度落地确认。
    多项因素影响利润，全年仍有望达成股权激励条件。报告期内因人民币升值因素影响公司汇兑损益持续增加，预计2017 前三季度汇兑损益绝对额同比增加接近3000 万元人民币，财务费用因此同比大幅上升，叠加前三季度股权激励摊销成本约2000 万元，报告期利润影响显著。若剔除汇兑损益和股权激励费用影响，公司前三季度扣非净利润约2.1 亿元，同比增长约13%，考虑到去年2016Q3 单季度接近1 亿元的归母净利润高基数，报告期仍保持了稳健的主营业务增长态势。我们预计随着上半年推迟订单在四季度的落地，以及其他新增MAH 的相关业务订单，公司全年仍有望完成股权激励解锁条件约2.7 亿元的全年扣非利润。
    项目储备丰富，重磅品种上市有望维持公司长期高速成长。报告期内公司新增100 万美元以上订单预计超过25 个，项目储备扩展迅速，同时公司重点战略合作客户Abbvie 的泛基因型丙肝药Maviret 于2017 年8 月4 日获FDA 批准，预计将迅速登陆欧盟、日本等主流发达国家市场，我们预计Maviret 明年全球销售额有望超过10 亿美元。凯莱英作为艾伯维重要的医药CMO 核心供应商，该产品核心中间体及原料药的订单预期强，考虑到新药上市前后的备货周期，有望对公司未来几年的业绩高速成长提供有力支撑。
    风险因素：订单不达预期，产品价格波动，合规和环保政策风险等。
    盈利预测、估值及投资评级。公司为国内领先，国际知名的医药CMO 公司，核心技术优势明显，客户结构优秀，储备品种有望带动未来长期高成长。结合三季报业绩我们调整公司2017-2019 年摊薄后EPS 预测至1.35/1.85/2.52 元（原预测1.52/2.14/2.95 元），考虑到公司原料及中间体CMO 业务的快速成长和制剂CMO 业务的加快布局，我们认为公司应享有一定龙头溢价，给予2018 年40 倍PE，对应目标价74.00 元，维持“买入”评级。