点评： 
    销售靓丽，市占率进一步提升。保利9月份实现签约面积155.71万平方米，同比增长1.52%；实现签约金额219.93亿元，同比增长9.17%。1-9月累计实现签约面积1501.26万平方米，同比增长27.24%，实现签约金额2081.59亿元，同比增长32.16%。公司作为品牌龙头地产商，行业集中度进一步提升，市占率从2016年底的1.9%提升至2017年1-8月2.8%。凭借高效的运营能力和前瞻性的投资拿地布局，龙头房企保持高于行业的整体增速。 
    拿地力度持续加大，重点布局核心一二线。公司9月新增土储305.9万平方米，当月拿地金额与销售金额的比值为88%。1-9月累积拿地金额与销售金额的比值进一步提高至69%，相较2016年整体水平大幅提升了12个百分点。新增的20个地块一二线城市土储占比为54%，其中，成都（11.29%）、常州（10.22%）、广州（8.94%）、重庆（8.49%）。除传统招拍挂外，公司通过合作等方式拿地，拿地成本控制较好。  
    投资建议：保利地产销售靓丽，市占率进一步提升。拿地力度持续加大，聚焦核心一二线。目前公司估值在主流地产股中较低，具有较好的投资价值和安全边际。预计公司2017年、2018年EPS分别为1.16元和1.40元，对应PE为9.4倍和7.8倍，维持"买入"评级。 
    风险提示：货币政策大幅收紧。