保利地产8 月销售面积为157.53 万平方米，同比增长41.53%；销售金额为229.88 亿元，同比增长57.53%。公司17 年1-8 月累计销售面积1345.55 万平方米，同比增长31.08%；累计销售金额1861.66 亿元，同比增长35.53%。根据克而瑞数据，保利地产17H1 销售排名第四，稳居行业前列。转入销售淡季7-8 月，销售同比涨幅动力十足。公司销售整体情况向好。我们认为公司17 年全年销售有望达到3000 亿元。
    销售均价稳中有升。我们根据公司公告计算保利地产8 月销售均价为14600元每平米，同比上涨11%。公司17 年1-8 月每月的销售均价保持在12500-14600 元每平米的区间内，8 月均价略高。销售价格趋势基本保持稳定，且稳中有升。
    7-8 月新增53 个项目，补充核心一二线城市土地储备。保利地产7 月获得28 宗地块，8 月获得25 宗地块，累计7-8 月获得的新增权益土地面积为334万平方米，权益建筑面积691 万平方米，权益土地投资426 亿元。公司17年1-8 月累计土地获取同比有较大幅度的提高，累计权益建筑面积为1543万平方米，同比增加186%；权益土地出让成本约为845 亿元，同比增长161%。公司明显在17 年加强了土地储备获取。从地理位置分布上来看，7-8月土地获取主要在一线和都市内核心二线城市。17 年1-8 月累计的新增权益土地面积的分布主要在珠海、江门、重庆、肇庆、合肥、天津等。与此同时，公司在广州、上海和北京均增添了土地储备。
    投资建议：给予“买入”评级。公司17H1 销售金额和面积稳增长，财务稳健。此外公司积极在核心城市圈深耕并拓展土地储备，土地储备充足。我们预测公司17 年EPS 为1.23 元每股、18 年为1.59 元每股。按公司9 月6 日10.49元每股计算，对应17 年和18 年的PE 分别为8.5 倍和6.6 倍。我们给予公司2017 年12 倍市盈率，目标价格14.76 元每股。维持对公司的“买入”评级。
    风险提示：政策调控，受限城市量价下跌。