2016年营业收入30.58 亿元，净利润8.74 亿元，其中包括垃圾渗滤液、污泥、垃圾焚烧等环保业务收入，占比达到7.4%。
    供水、污水业务产能扩张加速，固废等环保业务稳健推进
    公司立足成都市，不断拓展供水、污水能力，受益于区域中天府新区、高新区等供水成长空间较大，目前公司供水在建项目产能达52 万m3/日，预计完成建设后公司供水能力同比提升21.6%。此外，公司污水业务范围已覆盖全国7 省份，在建、拟建异地项目总产能达53.3 万m3/日，占现有污水处理产能比例达19.2%。环保业务方面，随着万兴、隆丰、巴基斯坦等垃圾焚烧项目和污泥扩建产能投产，环保业务占比有望进一步提升。
    新管理层锐意进取，乘PPP 东风积极对接异地项目
    自2016 年以来，公司管理层陆续更换，当前董事、高管中有6 位为2016 年后上任，调整后公司管理层结构趋于年轻化。此外，2016 年以来公司已中标江苏沛县供水PPP 等4 个项目，合计金额达42.45 亿元。公司主体信用等级2016 年调为AAA，具有较强融资优势，为进一步拓展PPP 项目奠定资金基础。
    内生成长与外延扩张空间兼备, 给予“买入”评级
    预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.32、0.36、0.42 元/股，按照最新收盘价对应PE 分别为18、16 和13 倍。公司现有运营项目盈利稳健，积极推进外延并购扩充运维规模；受益于成都市新区建设和异地PPP 项目拓展，业绩成长有望加速，给予“买入”评级。
    风险提示 产能释放不达预期，利率大幅上行，异地拓张进度不及预期。