总体来看，公司中报业绩符合预期，三季报业绩超出市场预期。
    医疗器械板块增长良好 上半年公司器械板块实现营业收入12.35亿元，同比增长18.6%，占总收入比重达56.6%；实现净利润3.66亿元，同比增长17.1%。 其中，支架系列产品实现收入5.89亿元，同比增长17.15%；新一代支架产品Nano营业收入同比增长43.5%，销售占比持续提升，支架产品升级换代趋势明显。报告期内，公司重磅产品完全可降解支架NeoVas已完成临床试验，并于8月份注册申报获得CFDA受理，目前在走绿色通道，有望于2019年正式上市。 报告期内，公司基层医院介入诊疗合作业务累计签约193家，投入运营146家，实现设备及耗材营业收入2.66亿元，同比增长32.3%，已发展成为公司新的重要增长点。 报告期内，公司体外诊断业务快速增长，实现营业收入1.5亿元，同比增长46.4%；吻合器等外科器械实现营业收入9,169万元，同比增长57.8%。 公司器械板块，已形成以支架业务为支柱，其他业务多点开花，快速发展的良好势头。
    药品板块持续高增长 报告期内，公司药品板块实现营业收入8.31亿元，同比增长50.8%，占总收入比重达38.1%；实现净利润2.55亿元，同比增长70.8%，保持了快速增长势头。 其中，制剂业务实现营业收入6.15亿元，同比增长87.64%，实现净利润2.26亿元，同比增长77.3%；核心战略品种硫酸氢氯吡格雷片中标省份已增至23个，实现营业收入3.32亿元，同比增长57.7%；阿托伐他汀钙中标省份已增至21个，实现营业收入1.46亿元，同比增长122.7%。公司核心产品凭借其价格优势，正在快速抢占其同类竞争对手的市场份额。 原料药业务实现营业收入2.15亿元，同比降低3.4%，实现净利润2,913万元，同比增长33.2%。公司原料药业务利润增速显著快于收入增速，主要是因为公司调整产品结构，主推高毛利产品，淘汰低毛利产能所致。
    医疗服务板块稳步推进 公司致力于打造心血管全产业链闭环。报告期内，公司医疗服务板块实现营业收入8,249万元，同比增长49.9%。公司已签约药店诊所479家，其中投入运营255家，日均接诊量超过六百人次，上半年接受远程医疗服务的患者累计超过七万人次。 公司全力推进的远程心电监测产品优加利“心安宝”已在全国建立了106个远程心电大数据中心和1297个心电远程监测工作站，覆盖了包括北京安贞医院、中国人民解放军总医院等国内1400余家医疗机构，数据云平台累计存储各类型医疗心电数据达到2700万份。 子公司乐普基因现已形成以高通量测序和心血管分子诊断为核心、基础检验为基础的“高值服务+产品”的一体化体系，目前已与1300多家医疗机构建立了合作关系。报告期内，乐普基因实现营业收入5,804万元，同比增长45%。
    盈利预测与投资评级
    我们预测公司2017-2019年实现归属于母公司净利润分别为9.15亿元、12.10亿元、15.82亿元，对应 EPS 分别为0.51元、0.68元、0.89元，当前股价对应PE 分别为44/33/25倍。 首次覆盖，给予“推荐”评级。
    风险提示：产品招标降价的风险；新产品进度不达预期的风险；并购整合的风险。