寿险业务收入1106.4 亿元，首次在上半年突破千亿，同比增长34%；同时寿险业务提取的责任准备金及期缴业务首年佣金支出大幅增长，导致上半年净利润增速低于收入增速。截至2017 年6 月30 日，公司股东权益1315.14 亿元，较年初略降0.2%；总资产1.12 万亿，较年初增长9.6%。
    寿险渠道结构改善成效凸显，驱动新业务价值高增。公司渠道结构持续改善，代理人渠道增长最为显著。上半年公司月均保险营销员数量同比增长49.5%至87 万人，代理人渠道收入相应同比增长43.2%至981.72 亿元，代理人渠道占个险业务收入比重提高5 个百分点至92%，渠道结构改善带来新业务价值率显著提升。上半年公司寿险业务新业务价值率整体提高8 个百分点至33%，其中传统寿险新业务价值率显著提高24 个百分点至69%。上半年寿险业务实现新业务价值197.46 亿元，同比增长59.0%，驱动集团有效业务价值较年初增长22.9%、内含价值较年初增长10.4%。
    产险综合成本率持续优化，非车险实现承保盈利。上半年太保产险业务收入524.85 亿元，同比增长6.6%；其中车险收入398.43 亿元，同比增长5.8%，非车险收入126.42 亿元，同比增长9.3%。公司全面推广“e 农险”新技术，上半年农险原保费收入19.42 亿元，同比增长119.7%，驱动非车险业务整体实现承保盈利。太保产险综合成本率持续优化，同比降0.7 个百分点至98.7%。
    把握市场机遇，净投资收益率改善。截至6 月末，集团管理资产达13392.19 亿元，较年初增长8.4%。年化净投资收益率5.1%，同比增0.5 个百分点；年化总投资收益率4.7%，同比持平。上半年集团抓住市场利率回时机，积极配置固收类资产；同时坚持价值投资和稳健投资理念，把握A 股蓝筹股和港股通市场机遇，上半年权益投资资产分红收入同比增长300.6%，驱动净投资收益率改善。
    维持“增持”评级。公司寿险业务规模和质量进一步提升，规模增速创新高，同时保险渠道结构显著优化，价值增长再创新高。产险综合成本率持续优化，以农险业务为特色的非车险业务实现承保盈利。集团注重防范风险，投资收益率基本稳定；偿付能力优化，集团核心偿付能力充足率提升4 个百分点至292%。预计2017-2019 年EPS 分别为1.41/1.59/1.76 元（原预测17/18 年EPS 为1.77/2.01 元，调高准备金计提，新增19 年预测）。目前股价对应2017 年PEV 为1.2 倍，估值持续修复，维持“增持”评级。