公司2017年上半年挖掘机械营业收入69.05亿元，同比大增102.4%；桩工机械营业收入14.93亿元，同比强劲增长226.4%；起重机械营业收入22.98亿元，同比增长69.8%；混凝土机械营业收入66.09亿元，同比增长32.0%；路面机械营业收入6.99亿元，同比增长43.9%。公司全线产品均大幅增长，驱动整体业绩强劲反弹。 
    毛利率改善，合计费用率显著下降，净利率提升。公司2017年上半年综合毛利率29.86%，同比提升2.65个百分点。公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为9.79%、6.02%、3.97%，其中销售费用率同比上升1.26个百分点，管理及财务费用率分别下降3.54个百分点、4.01个百分点，合计费用率下降6.29个百分点。同期，净利率达6.04%，同比提升4.81个百分点。 
    经营质量大幅提升，财务结构不断优化。公司应收账款周转率从上年同期的0.52提升至当期的1.04，存货周转率从上年同期的1.41提升至当期的2.15。现金流状况大幅改善，上半年公司经营现金流为58.94亿元，同比大增279.2%。稳健现金流助力借款降低，优化财务结构，公司资产负债率为57.9%，较年初下降4.1个百分点。 
    盈利预测及评级：预计公司2017-2019年EPS分别为0.34元、0.51元、0.65元，维持"增持"评级。 
    风险提示：固定资产投资增速大幅下滑；市场竞争加剧。