预计2017 年公司煤炭板块可实现归母净利315亿，电力27 亿，铁路79 亿，港口14 亿，煤化工4 亿，航运1 亿，其他11 亿，合计442 亿归母净利，对应EPS 为2.2 元/股，同比增加95%，给以“强烈推荐-A”评级。
    煤炭：受益煤价暴涨，煤炭板块盈利大幅增长。2017 上半年公司实现商品煤产量15170 万吨，同比增长9%，销量22050 万吨，同比增长18%，贸易煤6880 万吨，同比大幅增长48%。测算上半年商品煤综合售价436 元/吨，同比增长53%；原煤口径自产煤开采成本111 元/吨，同比增加5%；完全成本332 元/吨，增加26%；吨煤净利88 元/吨，同比增加396%，煤炭板块归母净利182 亿，同比增加549%。
    电厂：煤价高位震荡，电力板块盈利能力大幅下滑。上半年公司实现发电量1221 亿度，增长10%，售电量1144 亿度，增长10%，产销率94%，维持稳定。电力综合售价0.3185 元/度，同比增加1%；完全成本0.2980，增加22%；度电净利0.0154 元，下降71%，电力板块归母净利12 亿元，下降69%；发电小时方面，燃煤机组平均利用小时2185 小时，同比增加6%。
    物流：大物流战略成效显著。公司物流板块受益于煤炭板块的整体放量，利用效率继续提升，单位成本继续降低，上半年铁路周转量1364 亿吨公里，增加14%，自有港口吞吐量11290 万吨，同样增加14%。
    盈利预测及评级：预计2017 年公司煤炭板块归母净利315 亿，电力27 亿，铁路79 亿，港口14 亿，煤化工4 亿，航运1 亿，其他11 亿，合计442 亿，对应EPS 为2.2 元/股，同比增加95%，给以“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：国改方案存在不确定，煤价大幅下滑