业绩增速较快主要源于公司上半年业务量同比增长。公司控股或参股的机场广告和油料企业利润同比增长，上半年对联营和合营企业的投资收益同比增加。2017 年国内经济结构调整，经济增速稳定的环境下，公司整体业绩实现较快增长，符合我们预期。
    民航业回暖带动业务增长，航空、非航空业绩齐头并进。报告期内，我国民航业增长势头良好，客运市场增速较快。2017 年上半年民航运输总周转量同比增长12.5%；旅客运输量同比增长13.4%；货邮运输量同比增长5.1%。同时期浦东机场保障飞机起降24.36 万次，同比增长3.88%，其中国内线增长4.70%，国际线增长3.50%；旅客吞吐量3413.81 万人次，同比增长6.54%，其中国内线增长11.37%，国际线增长3.05%；货邮吞吐量181.74 万吨，同比增长13.64%，其中国内线下降4.16%，国际线增长17.60%。在非航空性业务上，公司上半年继续加强对商业零售品牌的管理，对场地进行优化调整，同时受商业餐饮销售额增加的影响，公司报告期内商业租赁收入达14.36 亿元，同比增长36.85%。预计下半年航空业景气状态持续，公司航空性业务有望继续增长；宏观经济复苏促进居民消费水平提升，非航空性业务也有望进一步提升。
    三期拓建工程顺利进行，内地最大空中口岸地位巩固。2017 年上半年浦东机场三期扩建工程顺利推进，工程的重点是目前世界上最大的单体卫星厅。预计2025 年建成后，浦东机场年旅客吞吐量可达8000 万人次。浦东机场上半年不断推进国际网络航线发展，国际及地区旅客量继续保持全国第一。浦东机场共有234 个通航点和有105 家航空公司在机场运营，其中国际和地区通航点125 个、航空公司77 家；国内通航点109 家、航空公司28 家。上半年公司进一步促进浦东机场标准化运行，提高地面运行效率，优化保障能力。预计未来浦东机场得以继续保持内地最大空中口岸地位。
    调整盈利预测，维持买入评级。我们认为：1）随着浦东机场三期拓建工程推进，产能得到提升，航空性与非航空性业务有望维持较快增长；2）随着公司新增对外股权投资，发起设立和增资基金，公司投资收益有望进一步增厚。我们调整17、18 年盈利预测，预计公司2017-2019 年归母净利润为34.24 亿       元、37.73 亿元、43.83 亿元（17、18 年原预测为34.21亿元、40.33 亿元），EPS 为1.78 元、1.96 元、2.27 元，对应当前股价的PE 为21 倍、19倍、16 倍，维持“买入”评级
    风险提示：经济下滑，航空出行人数减少。