公司是国内技术领先的汽车零部件企业，多年来致力于汽车减震、隔音与轻量化产品的研发与生产。上半年受益于对核心客户吉利、广汽、上汽等自主品牌配套量的快速增长，公司各项主营业务增速显著。其中，减震产品实现收入10.16亿元，同比增长19.98%；内饰功能件实现收入10.80亿元，同比增长71.01%；锻铝控制臂实现收入1.56亿元，同比增长37.87%；汽车电子业务收入0.52亿元，同比增长3.93%。
    公司毛利率略降，期间费用率下降。上半年公司毛利率为29.91%，同比下降1.11个百分点，基本保持平稳。其中橡胶减震产品毛利率为34.98%，同比提升0.09个百分点；内饰功能件毛利率为25.37%，同比提升0.90个百分点；锻铝控制臂毛利率为23.79%，同比下降0.15个百分点；智能刹车系统毛利率为45.50%，同比下降1.33个百分点。上半年公司期间费用率为13.15%，同比下降1.06个百分点，主要由于上半年公司营业收入增长较快所致。
    公司客户优质，大订单不断。公司在传统主营业务减震、隔音产品与轻量化产品方面具备领先优势，近年来凭借扎实的研发能力先后进入了通用、克莱斯勒、奥迪等知名汽车制造商供应体系。2016年公司继上一年获得通用全球平台E2XX项目10亿元订单后，又获得通用全球平台GM GEM项目订单，将与通用汽车同步研发GM GEM全球平台汽车NVH减震器，累计供货金额将达到16.8亿元人民币。同时，公司还获得国内外新能源汽车领军企业相关轻量化产品重要订单，未来业绩持续增长具备坚实基础。
    精准卡位汽车发展趋势，未来发展后劲十足。未来轻量化与智能驾驶是汽车发展的必然趋势，为此公司不断加大轻量化与智能驾驶领域投入力度。在汽车轻量化领域，公司借助底盘及动力总成减震产品的现有优势，积极研发轻量化悬架及底盘结构件，已与比亚迪、蔚蓝汽车签订轻量化产品供货和定点开发协议，并成为特斯拉Model S轻量化底盘构件定点供应商。同 时公司投资1亿元设立宁波拓普悬架公司，致力于研发汽车轻量化产品。近期，公司拟收购浙江福多纳新设标的公司100%股权和四川福多纳100%股权，进一步完善底盘系统业务布局。在智能驾驶领域，公司战略性布局未来自动驾驶系统执行端核心环节IBS智能刹车系统，并通过非公开发行股票募集资金保障项目的顺利推进。随着汽车智能化时代的到来，未来公司计划将汽车电子板块作为最主要的业务板块，为公司的可持续发展带来强劲动力。  
    盈利预测与投资评级：我们预计公司2017-2019年营业收入分别为48.08、59.71和72.86亿元，归属母公司所有者净利润分别为7.54、9.51和11.77亿元，折合EPS分别为1.04、1.31和1.62元，对应于8月28日收盘价30.03元计算，市盈率分别为29、23和19倍。鉴于公司目前主营业务订单不断，业绩稳定增长，积极布局新兴业务并已逐步放量，未来业绩稳定增长值得期待，我们维持公司"审慎推荐"的投资评级。  
    风险提示：（1）汽车市场持续低迷；（2）公司业务发展不及预期等。