在乘用车市场增长放缓的情况下，公司核心客户表现亮眼，持续贡献需求，拉动公司业绩上涨。我们认为，随着下游需求的不断释放和汽车电子、轻量化业务的不断放量，公司全年业绩值得期待。
    优质客户放量，核心业务水涨船高
    公司核心NVH（减震、降噪等）业务客户资源优质，客户放量带动增长。公司积极拓展海外业务，目前已获得通用订单，并在瑞典设立研发中心，完善全球布局。同时，公司与国内自主品牌形成稳定合作关系，作为公司主要客户之一的吉利上半年销量达53 万辆，同比增长89%，上汽通用、广汽的销量也都有超过行业平均的增幅，带动公司业绩上涨。H1 公司内饰功能件业务营收增长71%，下半年随着主要客户产销势头持续，公司作为核心供应商有望进一步受益。我们认为，随着海外市场的逐步开拓和国内自主品牌乘用车的不断崛起，公司业绩有望保持高增长。
    定增项目稳步推进，汽车电子业务贡献业绩增量
    公司定增稳步推进，汽车电子业务值得期待。电子真空泵是汽车制动系统的关键部件，公司于2015 年对该产品实现量产，已具备与国际厂商竞争的实力。智能刹车系统（IBS）作为紧急刹车系统及其他主动安全系统的执行机构，未来将极大受益于智能驾驶技术的应用。公司定增加码汽车电子业务，募集23.60 亿元（资金净额）用于建设电子真空泵和IBS 系统产能，目前项目稳步推进。H1 公司智能刹车系统相关业务继续保持增长，毛利率达45.5%，随着智能化趋势的逐步确立和产品的持续放量，汽车电子业务有望成为新的业绩增长点。
    外延夯实底盘布局，轻量化业务前景看好
    公司外延并购增强底盘业务布局，轻量化业务值得期待。公司拟收购浙江福多纳新设标的公司100%股权和四川福多纳100%股权，此次收购有望扩大公司产能，完善产品布局，整体增强底盘领域的实力。随着乘用车企业燃油消耗量限值和新能源汽车对续航的要求，主机厂对轻量化零部件的需求将逐步打开，公司已成为特斯拉轻量化铝合金底盘结构件供应商，并获得国内新能源车企轻量化悬挂系统订单。H1 公司锻铝控制臂业务营收增长37.87%，借助行业机遇和先发优势，公司有望在相关业务上保持高速增长。
    传统业务增长动力强劲，新业务持续看好，维持“买入”评级
    公司NVH 业务受益于下游客户销量上升带来的需求上升，有望保持高增长。定增汽车电子业务，将持续受益于国产替代趋势。外延夯实底盘业务和轻量化零部件业务，有望抢占市场先机。我们预计公司2017-19 年将实现归母净利8.13/9.93/11.85 亿元；对应EPS 分别为1.25 元/1.53 元/1.83元，维持“买入”评级！
    风险提示：核心客户销量不及预期，汽车电子和轻量化业务推广不及预期。