喷吹煤产量637.82 万吨，销量482.63 万吨。
    点评：收入、利润大幅增长受益于煤价持续回升，山西晋中停产公司有望受益。报告期公司煤炭业务收入占比总收入83.88%，商品煤综合售价526.66 元/吨，毛利率为41.17%，同比抬升14.11%。17 年整体黑色产业链利润均很丰厚，随着钢铁行业去产能政策的深化，吨钢利润持续维持在1000 元/吨历史高位水平给予焦煤较大的提价空间，同期火电需求持续旺盛又助推动煤价格。下半年山西和顺矿难事件发生后，晋中市要求对全市露天煤矿和非煤矿山、和顺县全部煤矿停产停建整顿，此举造成区域市场较大的炼焦煤缺口，山西长治喷吹煤7月中旬仅一个月时间上涨约100 元/吨，贫煤、瘦煤提价分别在50-120元/吨水平不等，焦煤价格持续上涨，公司业绩有望继续攀升。
    煤化业务毛利率低，下半年有望好转。报告期焦化产品产量82.57万吨，销量75.21 万吨。收入同比增长217.65%，整体毛利率仅有6.63%，主要由于第一季度钢厂焦炭高库存对采购价格的持续打压。随着钢材产量的屡创新高，焦炭价格持续上涨，下半年焦化利润有望大幅好转。
    集团资产整合、债转股推进均值得期待。国企改革下半年逐步升温，联通混改落地，神华国电重组呼之欲出，作为煤炭大省山西，加快煤炭企业改革进度日益迫切，公司为潞安集团旗下唯一上市平台，集团旗下仍有逾3000 万吨的未上市煤炭资产，潜在整合预期较强。同时下半年国务院会议要求把国企降杠杆作为目前工作重点，积极稳妥推进市场化债转股，公司中报资产负债率为67.97%，有望充分受益降杠杆对于盈利能力的抬升。
    投资建议：预计公司2017-2019 年EPS 为0.81/0.92/1.01 元/股， 对应PE 为12/10/9，给予“买入”评级
    风险提示：煤炭价格回调，环保安全检查政策持续趋严