点评：上半年煤炭延续供需紧平衡，公司煤炭综合售价同比大增至527 元/吨，中报业绩亮眼；下半年喷吹煤有望随焦煤价格上行，销量存有释放空间，全年业绩值得期待；山西国改正持续推进，集团优质资产有望注入上市公司，实现煤炭体量翻番，并购煤婆科技预计将进一步降低采购成本，维持“强烈推荐-A 评级”。
    全年煤价大概率持续高位。上半年秦港Q5500 动力煤均价为612 元/吨，长治产喷吹煤均价857 元/吨，同比大增61%和105%，是公司业绩大幅提升的主要原因。全年煤炭供需紧平衡形势不变，秦港Q5500 均价有望维持在600元/吨；钢厂高利润持续，带动双焦价格逐渐走强，喷吹煤价格有望跟随上行，长治地区均价预计维持在850 元/吨。
    现金增资并购煤婆科技，整合采购渠道。上半年公司通过现金增资并购了煤婆科技有限公司，煤婆科技是山西省政府重点扶持的互联网企业，是山西省内煤矿物资、五金机电行业的B2B 电子商务交易平台，包括煤矿物资的求购，询价、招标。公司通过并购煤婆科技拥有自己的电子商务平台，从长远看有利于公司拓宽采购渠道，进一步降低采购成本。
    国改持续推进，更多想象空间。国改东风正起，公司为潞安集团旗下唯一上市平台，有望实现集团优质煤炭资产的整体上市。集团内部尚存3000 万吨优质产能，多为优质贫瘦煤，资产注入后公司体量翻番，更加巩固喷吹煤龙头地位。此外，集团煤制油项目进展顺利，技术优势明显，有望助力公司延伸高端煤化工产业链，实现双主业并进。
    盈利预测与投资评级：整合矿陆续投产叠加限产放开，公司产销量有望接近历史高点，叠加煤价高企，喷吹煤龙头迎来业绩爆发；山西国改持续升温，资产注入后煤炭产销量有望翻番。预计未来三年公司EPS 为0.87/0.96/0.97元/股，对应目前股价PE 不到12 倍，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：政府逆向调控煤价幅度过大；国改进程低于预期。