年初至今，公司新签订单金额已达298.5 亿（含联合体），已超去年全年223 亿元订单总额，全年经营势头良好。
    地方路桥建设和养护龙头，市场空间广阔：山东“十三五”规划建设现代化公路网，在建项目和新订单均进入快速增长时期，2016 年完成投资270 亿元，同比增长85.8%。根据山东发改委等相关数据，山东上半年基础设施投资4178.9 亿元，同比增长24.9%。全年交通建设计划投资721 亿元，2017 年底全省公路通车里程将达到26.8 万公里，其中高速公路5800 公里，2020 年末，高速公路通车里程将达7600 公里。公司作为山东高速施工龙头企业，区域竞争能力和市场地位突出，将面临一片广阔市场。
    控股股东支持力度大，集团整合开拓新业务：公司控股股东山东高速是山东省内最大的高速公路和桥梁建设发包方，运营管理高速公路3247 公里， 占山东全省高速公路通车里程的65%。经过集团内部业务调整，同业竞争问题有效改善，公司接手越南、安哥拉等海外市场并得到了进一步发展，2016 年实现经营开发产值216.07亿元。随着国家“一带一路”战略的实施，公司的海外业务面临巨大的市场机遇，公司凭借集团资源和渠道，有望获得更多海外项目订单。
    立足省内，开拓省外，新进军高铁建设市场：公司近年来先后参与了全国事十几个省市的路桥施工建设，在福建、四川、云南、内蒙古等地积极进行PPP 项目投标建设。上半年新签PPP 项目金额已达9 亿，占2016 年收入13.01%，不央企组成联合体参与承建鲁南高铁，正式进入高铁市场，实现了新突破。
    投资建议：我们预测2017-2019 年营业收入分别为111.45 亿元、148.69 亿元、194.73 亿元；每股收益分别为0.53 元、0.70 元 和0.96 元，给予买入-A 建议，6个月目标价为10.50 元，相当于2018 年15 倍的动态市盈率。
    风险提示：宏观经济下行；原材料大幅波动；基建投资增长放缓；海外拓展进度不及预期等。