公司坚持“聚势聚焦、执行到位、高效经营”的经营方针，对饲料业务进行两个“结构调整”的优化。公司不断提升高毛利水产饲料的业务占比，在水产饲料中不断提升特种饲料、膨化饲料等高端产品的比例。受益于业务结构调整，公司饲料业务毛利率达到14.49%，同比增长1.87 个百分点，盈利能力不断增强。
    光伏业务成本优势显现，充分享受行业高景气
    报告期内，子公司永祥多晶硅销售多晶硅产品0.81 万吨，同比增长40.04%，产能利用率超过110%；毛利率45.15%，同比提高0.85 个百分点；在技术优化、产能提升、精细管理、循环利用等综合因素作用下，永祥多晶硅单吨生产成本同比下降5.2%，降至5.7 万元每吨以下，大幅低于中国光伏协会公布的7 万元每吨的优秀线。在太阳能电池领域，子公司合肥太阳能作为全球最大的专业太阳能电池生产供应企业，今年上半年电池产销量均超过1.8GW，同比增长超过80%，在目前已建成的3.4GW 单、多晶电池产能规模的基础上，仍然保持着超过100%的产能利用率，远高于中国光伏行业协会公布的行业80%的平均产能利用率。在光伏发电业务方面，截至报告期末，公司通过审核的光伏发电项目达1000MW，在建项目约620MW，项目储备规模超过5GW，并且已有部分光伏项目已开始盈利。根据光伏行业协会数据显示，上半年国内新增光伏发电装机容量达24.4GW，大幅超过市场预期。截止报告期末，国内累计光伏发电装机量已达101.82GW，特别是分布式光伏今年上半年新增7.11GW，同比增长约2.9 倍，预计全年行业景气度将维持高位。
    “渔光一体”，双轮驱动协同发展，全年业绩有望超预期
    公司独创的“渔光一体”发电模式对传统的“鱼光互补”模式进行了改进。项目以光伏发电为主水产养殖为辅，形成了上可发电，下可养鱼的创新模式。公司通过传统饲料主业积累的终端农户资源对“渔光一体”新模式进行拓展，带动公司光伏产品销售。随着永祥二期2.5 万吨高纯晶硅及配套新能源项目及成都二期 2GW 高效单晶电池项目的陆续投产，规模效应将进一步显现，公司光伏业务成本有望进一步下降。受益于水产品价格回暖及光伏装机量审批的超预期，公司两大业务均处于行业景气周期阶段，两大主业相互融合协同发展，全年业绩有望超预期。
    三、盈利预测与投资建议
    公司是国内水产饲料及光伏配件龙头，有望持续受益于水产品价格上涨及光伏装机量的超预期，预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.41 元、0.50 元、0.78 元，对应PE 为17.1 倍、14.0 倍、9.0 倍，未来12 个月合理估值区间为9.1-11.7 元，给予“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    水产品价格持续下滑、光伏装机量不达预期等。