■Q2 业绩增长提速，下半年业绩值得期待：Q2 单季度归属净利润超5000 万元，创单季度业绩新高。目前，公司已经形成“半导体设备、真空装备、锂电装备和精密元器件”的“4+1”管理模式。公告指出，17H1 半导体设备营收5.77 亿元，同比增长41.35%；真空设备营收8807.01 万元，同比增长260.78%，17H1 公司硅单晶炉设备累计获得订单及中标金额逾10 亿元，并首次进入台湾市场，新型号真空钎焊炉实现了对欧盟出口；电子元器件营收3.47 亿元，同比增长59.14%。伴随着新兴技术的逐渐突破、资本投资热潮的持续以及进口替代加速国产设备渗透率的提升，公司下半年业绩值得期待。
    ■新兴技术叠加进口替代，在国家政策大力支持以及资本持续投入的背景下，国内半导体设备产业有望加速发展，龙头企业迎来新的曙光：SEMI China 最新报告预计2017 年全球半导体设备规模增长19.8%达494 亿美元，首次超过2000 年的477 亿美元，并预测2018 年增长至532亿美元，届时中国半导体设备有望以110 亿美元销售额跃居第二，占据全球61.4%市场份额，形成以韩国、台湾、中国为主的竞争格局。半导体设备呈现加速替代的趋势，行业龙头迎发展拐点，近年来公司不断加大自主研发力度，作为国内半导体设备的龙头企业之一，未来将充分受益于行业的快速发展，获利能力也将逐渐提升。
    ■技术积累与突破铸就行业地位，实现产业突围：作为国家02 重大科技专项承担单位，公司凭借深厚的技术积累与开发填补了我国半导体设备领域的多项空白，实现了从“0”到“1”的突破。公司研发的14nmFinFET 刻蚀机去年交付客户进行工艺研发，预计今年14nm PVD 和ALD 设备交付客户。公告表明：公司28nm Hardmask PVD、AI-Pad PVD设备率先打入国际供应链，28nm PVD 已经成为中芯国际的baseline 机台，12 英寸清洗机累计流片量已突破60 万片，PVD 机台已成为全球排名前三的CIS 封装企业的首选机台。在LED 领域，公司的氮化镓刻蚀机、PSS 刻蚀机、AlN 缓冲层溅射设备、EPEE550 系列PECVD 等表现抢眼，公告指出，2017 年公司凭借着在LED 领域的竞争优势订单有了大幅度的增长。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价31.5 元。我们预计公司2017 年-2019 年的收入增速分别为30%、35%、30%，净利润增速分别为95.5%、63.2%、31.6%，成长性突出；给予买入-A 投资评级。
    ■风险提示：半导体行业发展不达预期，电子元器件发展不达预期等