公司2016年净利润为9290 万元，基本符合我们此前预期的9400 万元。2016 年公司电子工艺装备主营业务收入9.97 亿元，同比增长54.03%。其中，半导体设备主营业务收入8.13 亿元，同比增长56.18%，真空设备主营业务收入8829.8万元，同比下降11.11%，新能源锂电设备主营业务收入9557.74 万元，同比增长250.05%。电子元器件主营业务收入6.07 亿元，比上年同期增长 7.6%。
    半导体设备占比高，且增长速度快，是公司营业收入高增长的主要驱动力。
    国内半导体生产线密集建设带动设备支出大幅增长，叠加全球半导体行业投资增长，国产设备龙头进入发展黄金期。2016 年以来，国内多条投资规模巨大的半导体生产线开始建设，预计未来5-10 内将建成超过20 条晶圆生产线，目前披露的投资总额约1500 亿美元，其中约有80%的投资额将用于购买设备。2016 年国内半导体资本支约67 亿美元，预计2018 年将超过100 亿美元，国内半导体设备需求将持续高速增长。从全球来看，半导体产业进入扩张周期，资本开支增长。2016 年的12 个月中北美BB 值和日本BB 值分别有10和11 个月不低于1，半导体资本支出不断增长，Gartner 统计2016 年全球半导体资本支出为680 亿美元，比2015 年增长5.1%，2019 年将达到784 亿美元。公司是国内半导体设备龙头，将迎来发展最好的时期。
    改名北方华创标志着内部整合完成，后续发展值得期待。公司2016 年完成收购北方微，国产设备龙头地位更加显著，近期改名为北方华创，标志着公司内部整合基本完成，后续外延仍值得期待，公司进入发展快车道。
    维持“强烈推荐-A”投资评级。我们预测公司2016/17/18 年的净利润分别为0.93/2.09/3.70 亿元，对应EPS 分别为 0.20/0.46/0.81 元，维持 “强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：高端半导体设备市场开拓不及预期，国内半导体投资不及预期等