今年上半年北方微实现利润约3000 万（未并表），今年全年北方微业绩承诺营收5.1 亿，预计对应净利润约6000 万。
    ■公司营业收入大幅增长的主要原因来自IC 制造装备业务增长。公司上半年管理费用同比大幅增加77.93%（增加6771 万），主要因为国家重大专项结算导致的相关资产摊销和折旧费用的增长，从而影响了公司净利润增速。分业务板块来看，上半年集成电路装备产业营收2.75 亿，同比增长173%。公司IC 制造设备各条新产线稳步推进：上半年公司90/65nm 立式氧化炉累计销售10 台，气体质量流量控制器批量销售；65nm 铜互联清洗机实现销售，28nm 设备亦在进行出厂前改造；45-32nm LPCVD 设备已进入产品验证阶段；28-14nm ALD 完成原理机设计。
    ■IC 制造国产转移提速，设备龙头率先受益：随着半导体工艺复杂演进，龙头企业的资本开支加大但实际产能增加有限。成熟工艺的需求在28nm/40nm 长制程支撑下需求仍然旺盛，而这部分产能目前进一步转向中国。从1）中芯国际上半年资本开支指引超预期（今年25 亿美元CAPEX，去年15 亿美元）；2）SEMI预计今明两年新建19 座12 寸厂，国内占一半以上等等事件都可以看出IC 制造国产转移的大趋势。七星电子作为国内IC 设备唯一上市企业，有望深度受益于下游产业转移红利。北方微收购完成，奠定公司国内半导体设备龙头地位：公司已于7 月19 日完成收购北方微的资产交割。北方微主要产品为PVD\CVD\刻蚀机，与公司的氧化炉\清洗设备\气体质量流量计形成良好的产品互补，奠定七星电子在国内半导体设备领域的龙头地位。市场需要充分认知公司作为国家集成电路装备的上市公司唯一平台，中长期在资产整合上的价值。
    ■盈利预测和投资建议：预计16-18 年公司实现净利润1.2 亿，1.8 亿和2.63 亿，对应EPS 为0.30 元、0.44 元和0.65 元。给予公司6 个月目标价44 元，维持“买入-A”评级。
    ■风险提示：半导体国产设备需求不及预期