我国集成电路设备国产化比例低，潜力大
    自从 2013 年起，中国半导体设备需求市场持续增长，从32.7 亿美金增长到49 亿美金，年均增速为22.4%，增速明显高于全球整体设备市场的增速7.5%。2015 年中国国有半导体设备厂商销售额约为7.35 亿美金，折合人民币47.8 亿，半导体设备的国产化比例为15%。半导体设备产业包括集成电路设备、LED 设备等，因国内LED 设备这几年国产化率提高，预计实际集成电路国有化比率低于15%。
    政策推动设备行业快速发展
    2014 年国内集成电路设备厂商收入15.96 亿，同比增速54.4%。政策是这两年设备需求快速增长的重要原因。半导体产业事关国家信息安全，政府推动了“02 专项“政策与大基金的建立，使得等离子刻蚀机、离子注入机、氧化炉、清洗设备方面取得了较大的突破，产业链基本形成。七星电子、北方微、中微半导体领衔国内设备的开发，已取得阶段性进展,部分设备已经进入产业化阶段。未来中国的设备行业将在政策的引导下持续增长，迎来投资的最佳机会。
    首次覆盖给予买入评级
    1）市场空间大：全球沉积设备（含先进封装设备）市场2015 年规模为69.7 亿美金，即453 亿人民币，全球刻蚀设备市场2015 年规模为95 亿美金，即618 亿人民币，目前2014 年中国设备销售额仅为15.96 亿人民币。2）国家政策推动：按照国家十三五的规划，2020 年末国产设备供货量能占据全球30%-50%的市场份额。3）北方微产品优秀，已入一流厂商产线。北方微占据国内设备50%的份额，净利率达到10%，便可以每年有16-26 亿人民币的净利润。基于以上三点，考虑公司所在行业的市场巨大且公司为国产化设备龙头，我们认为公司未来12 个月合理市值为150 亿-200 亿元，对应目标价32.8-43.7 元（考虑定增）。
    风险提示：半导体设备研发技术难度大，国产化程度不及预期。