“国产化”的政策目标不断驱动本土设备厂商的稳步发展，北方华创多款设备已陆续在客户产线通过验证，在此轮设备采购潮中公司将成为国产设备供应商主力。
    投资要点
    2018 年多条产线建成，半导体设备需求爆发式增长
    2017 年1-6 月，在中芯国际，上海华力，联电厦门，英特尔大连的投资驱动下，我国半导体设备总体采购金额达到40 亿美金。我们预计，国内2017 年半导体设备采购额将与2016 年（约为70 亿美金）基本持平，维持70-75 亿美金水平。2018 年，随着上海华力新厂，长江存储3D NAND，福建晋华DRAM 等产线的逐步建成投产，我国将迎来半导体设备采购高峰，2018 年整体设备需求量有望达到100 亿美金。
    泛半导体设备供应商，受益多行业市场增长需求
    北方华创是国内半导体设备龙头企业，除IC 制造装备外，公司产品覆盖LED，面板，光伏，真空电子以及新能源锂电等多个行业。受益国内下游市场多个行业产能扩张下的设备需求增长，目前北方华创在手订单饱满，半导体制造领域的订单可见度将在下半年进一步提高。公司募资建造的“微电子装备”项目将于年底达到可搬入状态，为明年下游设备需求的扩张提供了产能保障。公司电子元器件业务销售成长稳定且利润率较高，为公司提供稳定的盈利来源。
    02 专项重点单位，研发成果陆续获得产线验证通过
    公司长期承担国家“02”专项科研任务，以促进国内半导体设备的技术提升并逐步实现“国产化”替代。经过九年攻关，完成了刻蚀机、PVD、氧化炉、LPCVD、清洗机等集成电路设备90/55/40/28 纳米工艺验证，并实现产业化。部分机台在中芯国际产线已实现对国外设备的替代。公司产品进入台湾联电，力晶产线，进一步证实了多年技术攻坚取得的突破性进展。
    盈利预测及估值
    公司作为国产半导体设备主要供应商，产品逐渐导入客户产线。受益于下游客户建线扩产的设备需求增长，我们认为公司将迎来业绩高速增长期，，且盈利能力维持稳定。预计2017-2019 年公司营业收入为23.9，35.0 以及41.4 亿元，同比增长47%、47%、18%；归母净利润为1.37，2.64 及3.79 亿元，对应P/E 为76.20，39.54 以及27.55 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
    风险提示：下游产线进度不及预期，公司产品导入情况不及预期