系投资中广核联达，公司逆变器业务高速增长。给予强烈推荐评级。
    业绩基本符合预期：分季度看，Q1 营收、归母净利润分别为3.98 亿元、0.51亿元，同比增17%、4%；Q2 营收、归上净利润分别为6.77 亿元、0.98 亿元，同比增长66%、51%，环比增长70%、93%，受益于本期数据中心及新能源业务业务收入高增长，上半年业绩符合预期。
    UPS 海外增长显著：UPS 产品市场占有率稳居国内本土品牌第一位，未来随着国内市场进口替代的逐步深入。同时受海外布点的逐步完善、市场营销和服务网点逐步全面覆盖影响，今年上半年海外业务对公司的利润增长做出了重要贡献，海外业务收入同比增长达32.98%。
    受益于行业增长与大客户拓展，逆变器增长势头强劲：公司2016 年开拓新客户，积极参与国家的扶贫计划，同时行业保持良好的增长，公司上半年逆变器板块实现125%的增长。
    电动汽车充电桩在模块市场处于领先水平，产品技术保持领先地位。未来受行业招标规模扩大、地方政策密集发布、公共项目推进加快、新能源物流车市场爆发等利好因素影响，充电桩市场会很快进入快速发展期。下半年因为行业招标放量和公司产能释放，充电桩业务会更好发展。
    股权激励计划绑定核心人才。此次激励对象总人数为532 人，占2016 年总员工数(2363)的22.5%。此次股权激励计划将有利于公司吸引和绑定优秀人才，调动核心人才的积极性，保证股东利益、公司利益和核心团队个人利益的一致性。同时根据公司业绩考核要求，以2016 年扣非净利润为基数2017-2019年扣非净利润增长率分别不低于20/45/75%，年复合增速为20.5%。
    投资建议：给予强烈推荐评级，目标价18.5-21.0 元。
    风险提示： 充电桩模块价格下降超预期，铅价格波动过大。