限制性股权激励完成首次授予。公司董事会通过议案，公司在7月7日，以7.375元价格向532名对象合计授予1060万股。按照业绩考核要求，以2016年扣非净利润为基数2017-2019年扣非净利润增长率分别不低于20/45/75%,即三年扣非净利润不低于3.34/4.03/4.87亿元，年扣非利润复合增速为20.5%，公司对未来业绩增长信心彰显。
    投资参股中广核联达。公司公告使用3000万自有资金投资中广核联达19%的股份，并将委派1名董事、1名副总经理。参考其控股方业绩承诺，2017-2019年，中广核联达扣非业绩承诺为4000、5000、6000万元，对应公司权益为760、950、1140万元。中广核过去是公司重要下游客户，此次公司与其在投资方面加深合作，有利于提升光伏并网产品的市场份额，并将促进公司储能、分布式光伏等战略业务发展。
    新能源汽车充电模块将成为重要的新增长点，储能业务开始储备。公司2014年就已在充电桩业务方向形成了较好的技术积累，并且实现了向日本的出口。公司所提供的快充桩直流电源模块，生产流程可与UPS等业务共用，具有技术与成本优势，过去几年保持着40%以上的毛利率。新能源行业的高速发展，也给该业务带来了良好的市场机会，充电模块将成为重要增长点。此外，公司开始探索储能业务，该业务与公司新能源并网等产品、技术有较好的协同。
    主业竞争力较强，多年保持稳健经营。UPS是公司多年以来竞争力领先的业务，已成长为本土第一品牌，2016年UPS业务毛利率达40%以上。围绕UPS培育的IDC精密空调、光伏逆变器、充电模块业务，也均在细分领域形成了较强竞争力，公司费用率、负债率等指标基本维持在良好水平，近3年以来，公司业绩保持复合30%多的增长。
    维持强烈推荐评级，上调目标价为20-22元。
    风险提示： 充电桩模块价格下降超预期，主业发展缓慢。