（3）两大业务板块： 液晶显示主控板卡/ 交互智能平板， 同比增速分别为-3.37%/27.97%；收入占比分别为55.84%/36.36%；毛利率分别为15.15%/29.90%，毛利率分别同比增长0.06%/-0.55%。（4）期间费用率为12.48%，同比提升1.56个百分点。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为4.90%/7.94%/-0.36%，分别上升0.46 个百分点、上升1.77 个百分点、下降0.67 个百分点。
    2、公司二季度营业收入21.09 亿元，同比增长8.88%，综合毛利率为21.58%，同比上升0.56 个百分点。期间费用率为11.83%，同比提升1.58 个百分点，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为4.65%/7.67%/-0.50%，分别上升0.43 个百分点、上升1.83 个百分点、下降0.68 个百分点。
    3、公司业绩同比略微下滑的主要原因：1）受2016 年末彩电整机厂商库存较高以及上半年淡季影响，全球彩电市场需求小幅下滑；2）人民币汇率大幅波动；3）主要原材料价格上涨导致成本上升。报告期内，公司研发投入16639.40万元，同比增长47.33%，新增研发费用主要用于人才招聘和技术研发投入。
    4、我们认为，随着公司改变外汇风险管理手段，汇率变动对公司业绩影响将逐步减小。下半年是电视机销售的旺季，同时暑期是教育领域中智能交互平板的批量出货旺季，下半年公司业绩将重回增长轨道。彩电厂商将LCD 主控板卡业务外包给第三方企业是大势所趋，随着IPO 募投项目的推进、智能电视渗透率提升，公司液晶显示主控板块市场份额将进一步提升，营收将持续增长。
    智能交互平板市场领导者，市场份额持续提升，MAXHUB 将成新增长点
    1、报告期内，公司希沃（SEEWO）品牌在国内教育市场占有率达到30.9%，提高了1.5 个百分点；新推出MAXHUB 在线会议平台，现已开始量产推广，该平台提供智能无线协作、多人多屏互动等功能，并集成办公应用。此外，公司还拥有CVTOUCH 平台，在传统市场上拥有一定市场占有率。
    2、我们认为，产品性能和用户体验是智能交互平板的关键要素，大量研发投入将为产品带来差异化、高品质的产品体验，公司产业地位进一步稳固，市场份额持续提升。随着下游商务应用市场逐步开拓，MAXHUB 有望成为继希沃和CVTOUCH 品牌之后的明星产品，成为智能交互平板业务的新增长点。
    新设子公司，布局医疗、智能家居行业，加强公司技术能力
    报告期内，公司新设苏州视源、视源门诊、北京视源、广州易家等子公司。其中广州视源门诊为智能医疗相关业务，现已获得相关资质，能对外提供一定服务；易家智能提供智能家居相关业务，相关业务已开始盈利。我们认为，公司拥有丰富技术储备，新业务板块适应市场变化趋势，能为公司未来增长提供新动力。
    重申观点：IPO 募投项目夯实智能电视板卡和交互智能白板业务，竞争力将进一步提升
    1、报告期内，公司完成IPO，募投项目为智能电视板卡产品中心建设项目（达产后新增1100 万片智能电视主控板块和300 万片智能机顶盒板卡的产能，建设期2 年）、交互智能平板产品扩建项目（达产后新增7.8 万台，建设期2 年）、信息化系统建设项目。
    2、我们认为，随着募投项目的陆续达产，公司将提升智能电视板卡和交互智能板卡产能规模及实力，进一步满足下游客户快速增长的订单需求。
    重申观点：股权激励绑定员工与公司利益，为公司长期增长打下基础
    1、4 月26 日，公司完成2017 年限制性股票首次授予，公司向460 名员工以47.65 元/股的价格授予限制性股票281.25 万股，预留47.50 万股，总限制性股票约占股份总额0.82%，授予对象为核心管理人员和核心员工。
    2、业绩考核目标为：以2016 年营收为基数，2017/2018/2019 年营收增长率分别不低于20%/40%/60%。12 个月、24 个月、36 个月后解锁比例分别为40%/30%/30%。个人绩效考核条件为当年考核结果优秀/良好/合格，分别解除100%/80%/60%。
    3、我们认为，公司股权激励授予员工范围广，时间较长，将员工个人利益与公司未来发展深度绑定，激发员工积极性，保障公司长期发展。
    三、盈利预测与投资建议
    公司是全球领先的液晶显示主控板卡供应商和交互智能平板供应商，受益智能交互平板未来长期发展潜力和智能电视渗透率持续提升。同时，公司在深耕以视频交互为核心功能的教育及会议信息化应用市场，市场