其中，液晶显示板卡收入47 亿（YOY+24%，占比57%，毛利率15%），交互智能平板收入30 亿（YOY+62%，占比34%，毛利率29%，净利率13.7%，净利润4.22 亿）。非经常性损益方面：1）投资收益7412 万，其中4916 万为转让广州华欣19.6%股权取得；2）远期锁汇预期收益7005 万；3）政府补助2665 万，该补助具备可持续性。公司2016 年每10 股派发现金股利4.2 元。
    2017 年重点发力会议平板市场。公司2016 年研发重点从游戏软件转为会议平板研发。会议平板市场规模显著高于教室交互平板，且目前尚处于市场认知不断加深阶段，交互会议平板渗透率非常低。公司明确提出在2017 年加大会议市场研发投入、销售队伍建设和品牌推广投入。3 月30 日公司发布MAXHUB品牌（55 寸-86 寸），更加专注会议场景的应用，且面向全球市场推广。考虑到该领域公司竞争对手较少，主要竞争对手微软、谷歌产品价格较高，相比之下公司产品竞争力较强、销售能力较强，有望成为公司新的重要收入和利润来源。
    研发占比进一步提高，费用端稳中有降。公司始终致力于布局下一轮产业，构筑自身的核心竞争力。2016 年研发投入占收入比达3.84%，较上年的3.71%进一步提高，研发人员数量达1027 人，同比增长39%。公司2016 年专利申请量达到1149 件，其中发明专利超过50%，是广州专利年申请量最多的企业。
    公司销售费用占比从5.19%下降到4.57%，研发投入增加的情况下（公司研发投入基本全部费用化），管理费用占比从6.77%微降到6.73%，体现出公司业务体量增大后的规模优势。
    规模化采购和严格质量管控构筑硬实力。公司对芯片、液晶屏等原材料的采购量巨大，2016 年向最大的供应商采购额达11.6 亿元，形成较同行企业相比较强的规模化采购优势，利于会议平板等业务形成成本优势。同时，公司对自身产品质量控制非常严格，从而在客户端形成良好的口碑。
    人力资源管理和远见构筑软实力。公司公告王毅然辞去总经理职务，担任CGO（首席增长官），专注拓展新的业务领域/增长点。原常务副总、董秘刘丹凤担任总经理，原副总谢勇担任董秘。公司高层人员岗位变动并非基本面上的不利因素，恰恰体现了公司倡导平等、自由的企业文化，岗位的调整则更有利于各核心人才创造价值。公司的前瞻性和对长期增长的重视不仅体现在智能医疗、智能家居、汽车电子等产品的布局上，也体现在公司经营的细节：2016 年公司利用远期锁汇成功对冲汇率风险，加大库存应对原材料价格上涨风险等举措均有效帮助公司稳健经营，2017 年公司继续开展外汇套期保值以对冲汇率风险。
    风险提示。原材料价格上涨的风险；交互智能平板市场竞争加剧的风险；整机厂商减少电视板卡外购的风险；会议平板业务推进不及预期的风险等。
    盈利预测、估值及投资评级。考虑会议平板业务带来的潜在收益，上调公司2017-2018 年全面摊薄EPS 预测至2.45/3.36 元（原预测为2.07/2.80 元），预测2019 年全面摊薄EPS 为4.17 元。公司当前股价（95.8 元）对应2017-2019年PE 分别为39X，29X 和23X，相对于电子板块绝对估值并不算便宜，但相对于教育板块仍具备一定优势，且考虑到公司全球龙头行业地位、持续创新能力和较强的增长确定性，维持 “买入”评级并推荐积极配置、把握长期投资价值。