据公司披露，2016 年下半年，由于人民币快速贬值，加之主要原材料的价格上涨，对公司的产品成本构成了一定的压力。公司采用了锁定远期汇率的方式，规避汇率贬值损失。2016 年末，对未到期合约进行公允价值评估有较大收益，但从今年1 季度以来由于汇率反弹，期末公允价值评估出现负差，一季报披露的公允价值变动收益为-3,724.7 万元，目前我们估算中报变动值远高于一季报的数字。
    上半年主营业务平淡在预期之中。2017 年上半年彩电由于原材料成本上升等因素，全球彩电出货量同比有所下降，公司作为彩电厂上游供应商，TV 主板增速放缓，随着智能板卡出货量占比提升，以及下游年中以来液晶电视出货量回暖，液晶板卡全年预计依然能维持正常增速。此外，明星业务交互智能平板方面，受暑期装机量大幅提升影响，交互智能平板从6 月开始逐渐进入旺季，我们对公司整体下半年业务持乐观态度。
    视频会议MAXHUB 产品进入市场推广期，预计影响上半年销售费用和管理费用。公司发布MAXHUB 市场反应良好，上半年在积极进行全国性推广，同时MAXHUB 作为全新一代的产品，也在根据用户反馈在持续地优化和提升。预计对上半年的销售费用、管理费用均构成压力。
    我们维持对公司全年的业绩预测，看好公司管理优势下，液晶板卡的龙头地位带来的稳定现金流，交互智能平板在教育市场的优势以及MAXHUB 未来的市场弹性。
    评级面临的主要风险
    市场竞争加剧风险，教育信息化推广不达预期风险。
    估值
    我们预计2017-19 年每股收益分别2.04 元、2.57 元和3.05 元。建议买入，基于46 倍2017 年市盈率，目标价93.00 元。