产品结构优化，增长空间巨大。公司传统业务为气门组精密冷锻件，四缸发动机一般包括32 片气门锁夹和16 个气门弹簧盘，单价分别为0.16 元、0.45 元，由此测算，单车价值在12 元左右。公司新产品为气门传动组精密冷锻件，四缸发动机一般包括16 个液压挺柱、16 个滚轮摇臂，单价分别为4.5 元、5 元，估算单车价值大约为150 元，是传统产品的10 倍以上。新产品从去年下半年开始向大众供货，随着客户的逐步拓展，未来发展空间巨大。
    股权激励助力公司可持续发展。今年7 月公司发布公告，拟向71 名股权激励对象授予权益总计137.50 万股，占公司股本总额的2.29%，授予价格为每股34.83 元，激励对象包括高级管理人员、中层管理人员及业务骨干。股权激励将公司利益与经营管理层利益牢牢结合，业绩考核目标的设置凸显公司对未来业绩增长信心十足。
    海外拓展进行时，公司综合实力渐增。今年7 月公司发布公告，拟在捷克的摩拉维亚-西里西亚地区设立全资子公司，总投资金额1000 万欧元，主要用于投资建设汽车零部件及其他机械零部件欧洲基地项目，预计最终形成100 万台套液压挺柱、滚轮摇臂和年产250 万台套高压泵挺柱的生产规模。国际业务的拓展将会直接提升公司业绩，更重要的是有益于公司综合实力的增强。
    投资评级：预计公司2017-2019 年归母净利润分别为1.03 亿、1.81 亿、2.72 亿，EPS 分别为1.71 元、3.01 元、4.53 元，市盈率分别为48 倍、27 倍、18 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
    风险提示：汽车行业景气度不及预期；海外拓展不及预期。